随着波斯湾石油出口在美军保护下恢复，伊朗在霍尔木兹海峡的影响力正不断减弱——但分析师警告称，这个伊斯兰共和国不太可能坐视自身经济走向崩溃。

本周接连发布的一系列最新预估印证了这一反弹。摩根大通表示，中东原油出口已达到约每天1750万桶，约为战前水平的98%。高盛则更为乐观，估计波斯湾产油国的出口量已达每天1900万桶。船舶追踪公司Kpler同样宣称，海湾原油出口已恢复至战前水平，不过其指出9月份的数据至少为1650万桶。

“这一复苏重塑了该地区的石油物流格局，”该公司周三表示。“目前约40%的原油无需经过霍尔木兹海峡即可出运，高于战前的17%，原因是沙特阿拉伯和阿联酋更多使用管道运输。8月份经过霍尔木兹海峡的原油中，超过70%在海上进行了油轮过驳。出口量已经恢复，但通过的是一个根本不同的出口体系。”

这一区别很重要，因为恢复的出口量并未带回昔日的运输格局或风险状况。原油价格仍处高位，柴油等成品油受到的冲击更为严重。值得注意的是，海湾石油流量的反弹是在美国海上封锁使伊朗自身出口几乎归零的情况下实现的。

唐纳德·特朗普总统及其政府其他成员对这些数字大加宣扬，夸口美国现已控制该海峡，并预测伊朗经济将很快彻底崩溃。

然而，分析师警告称，伊朗政权——其统治面临生存威胁——可能会使战争再度升级，并重新夺回对石油贸易的控制。

事实上，近期海湾地区针对商船的袭击有所增加。尽管美军正在为船只提供保护，并已削弱伊朗打击这些船只的能力，但无人机和导弹偶尔仍能命中目标。这些袭击并未阻止所有油轮冒险通行，但它们使航运和保险成本持续高企，令市场无法完全恢复正常。

Bourse & Bazaar Foundation智库创始人兼首席执行官Esfandyar Batmanghelidj认为，伊朗对该地区能源贸易的影响力并不局限于霍尔木兹海峡。他指出，伊朗仍可破坏石油基础设施，例如钻探和炼油产能——而且如果“特朗普没有感受到足够的痛楚，不去接受摆在他面前的外交出路”，伊朗便可能使局势升级。

就特朗普而言，他已拒绝德黑兰通过为期七天的停火重启谈判的提议——该停火将使海峡完全重新开放，以换取美国解除封锁并解冻伊朗资产。消息人士对《华尔街日报》表示，特朗普并未回归外交途径，而是预计在美国中期选举结束后再度开始轰炸伊朗。与此同时，他正在向西太平洋罗斯福号航空母舰和马金岛号两栖戒备大队——由三艘两栖舰艇和第13海军陆战队远征分队组成——部署至中东。

“因此，尽管石油流量的风险溢价对特朗普而言或许尚可承受，但海湾地区能源生产基础设施面临的威胁仍然重大，这正是地区国家仍在努力斡旋、以促成持久停火和外交协议的原因，”Batmanghelidj周一在X上发文表示。“特朗普同样反复无常，他自身对‘赢得’战争的执念也可能给伊朗以此方式升级局势提供借口。”

他补充称，伊朗对美军在中东基地以及对海湾城市和基础设施的袭击影响要大得多，因为这些袭击凸显了美国未能缓解或削弱这一威胁。

Batmanghelidj表示，虽然美军可以维持石油流通，但它已无法保障整个海湾地区的安全——这使伊朗在任何谈判中都握有筹码。

“伊朗尚未发动焦土战略——但如果当前局势持续过久，它仍有可能这样做，”他警告道。“这正是所有真正关注该地区及其动态的人所担忧的。”

当然，随着美国及其海湾盟友进行报复，伊朗自身的石油基础设施也将面临摧毁。

目前，特朗普已表示他将让其针对伊朗的经济战继续发酵。美国上个月进一步收紧制裁，使德黑兰更难通过皮包公司和其他隐秘中介转移资金。随着伊朗创收石油收入的能力衰退，该国货币已跌至新低，伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬抱怨称，该政权在中国的资金被冻结。

“我们甚至无法从向我们供应过商品的国家取回自己的资金，更不用说用这些资金向世界另一个角落的某个人付款了，”他上周接受福克斯新闻采访时表示。

本文最初发表于Fortune.com。