Greg Weldon表示，近期回调后黄金和白银牛市仍然完好

在最近一期 Money Metals Podcast 节目中，主持人 Mike Maharrey 与资深市场策略师 Gregory T. Weldon 进行了对话。Weldon 是《Global Macro Strategy Report》的出版人，双方讨论了贵金属、通胀、美联储政策、人工智能以及更广泛的全球宏观经济趋势。对话还涉及许多市场观察者目前关心的一个实际问题：贵金属近期回落是否改变了长期逻辑，还是仅仅让行情重新出发。

Weldon 表示，在近期回调之后，他再次转为看多黄金和白银，并认为贵金属的长期牛市依然牢固存在。

（访谈大约从 6:08 处开始）

黄金和白银展望再次转为看多

Weldon 说，在价格曾交易到 100 美元上方后，他此前预计白银会回调至每盎司 61 美元，最坏情况下目标接近 54 美元；此后他在 96 美元到 98 美元之间成功平掉了头寸。

随着白银如今回升至 60 美元上方，他认为投资者又有了一次积累实物贵金属的机会。他将当前环境形容为“back the truck up”时刻，并表示自己正在把长期储蓄转换为实物黄金和白银，而不是持有过多现金。他还提到，他的一项白银股票投资回报率为 167%，在获利了结前最高曾上涨 217%。

Weldon 仍然对白银前景尤其乐观。他表示，白银突破 36.50 美元确认了一个重要的长期牛市，并认为当前上涨并非由投机过热推动，而是由真实的供应短缺和不断上升的工业需求推动。基于其长期宏观分析，他预计白银在未来五到七年内最终可能达到每盎司约 326 美元。

人工智能泡沫、股市风险与美联储政策

随后话题转向更广泛的金融市场。Weldon 表示，他越来越担心人工智能已经成为最新的投资泡沫。他认为，在人工智能基础设施、半导体制造和数据中心上的巨额资本支出正接近饱和；如果支出开始放缓，科技股将面临脆弱性。

在他看来，重大的股市回调可能在短期内对许多资产类别形成压力，但最终会增强对黄金和白银等避险资产的需求。

Maharrey 与 Weldon 还讨论了债券市场和美联储政策。Weldon 认为，长期利率上升反映的是经济增长放缓、金融条件收紧以及财政担忧加剧，而不是健康的经济扩张。尽管更高的收益率会在短期内给黄金带来压力，但他认为，政府债务扩张和财政状况恶化最终只会让政策制定者别无选择，只能重新采取货币刺激。

谈到美联储主席 Kevin Warsh 时，Weldon 赞扬了他的沟通能力，但质疑美联储是否真能长期维持对通胀的强硬立场。他认为，只要经济出现任何实质性放缓或股市下跌，政策制定者就很可能被迫放弃紧缩货币政策，回到量化宽松和货币创造，尽管公开场合仍承诺要对抗通胀。

通胀、食品价格与能源市场挑战

访谈的另一个重点是通胀，尤其是不断上升的食品价格。Weldon 表示，与天气相关的扰动仍是最被低估的通胀风险之一。他指出，美国西部地区积雪量历史性偏低、北加州雾气水分减少，以及 NOAA 预测一种异常严重的厄尔尼诺现象将持续到明年 4 月。Weldon 认为，这些条件将威胁多个地区的农业生产，包括泰国的糖生产以及巴西和越南的咖啡作物。

他还警告称，尽管外界希望地缘政治紧张局势能够缓和，但石油市场仍然结构性偏紧。随着原油储备处于历史低位，且食品通胀可能随着能源成本上升而加速，Weldon 认为通胀将持续远高于美联储的长期目标，使政策制定者处于越来越困难的境地。

中国、稀土矿物与黄金的长期逻辑

访谈最后讨论了全球地缘政治与战略资源竞争。Weldon 认为，中国通过控制稀土矿物、大宗商品供应链以及不断增长的黄金储备，建立了显著的长期优势。他指出，中国、俄罗斯和越南控制了全球超过 80% 的稀土资源，这使美国在先进制造和国防所需的许多关键材料上高度依赖外国供应商。

Weldon 认为，这些地缘政治趋势叠加美国政府债务上升、持续通胀以及美元承压，进一步强化了持有实物黄金和白银的长期投资逻辑。

在整个访谈中，他强调，随着全球经济和货币格局持续演变，投资者应少关注短期市场波动，而更多关注通过持有有形资产来保全购买力。

关于作者

Money Metals Exchange 是一家在线金银条经销商，自 2010 年开始运营，并被 Investopedia 评为最佳整体贵金属经销商。其网站为 MoneyMetals.com 。

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