高盛预计随着美国中期选举临近，标普500波动率将上升

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随着美国中期选举大约还有三个月就将到来，高盛预计政治动态将越来越影响市场情绪，未来几个月可能推动标普500波动率上升。中期选举将决定国会两院的控制权，这些结果可能显著改变从财政支出到反垄断执法等议题上的立法和监管环境。

由Ben Snider领导的策略师团队指出，历史模式支持这样一种预期，即随着选举季临近，围绕经济政策的不确定性往往会加剧。

选举不确定性可能成为波动率上升的催化剂

"在过去的周期中，经济政策不确定性通常会在中期选举前的8月上升，并在随后几个月维持在较高水平，" Snider及其同事在一份研究 नोट中写道。

高盛认为，这一反复出现的模式支持短期内继续持有股票指数波动率敞口的观点。

该行指出，个股之间异常低的相关性帮助抑制了整体指数波动率，尽管股票层面和因子层面的波动率都显著升高。

不过，高盛预计，随着企业财报季接近尾声，这一动态将出现逆转。尽管与人工智能相关的交易活动和备兑开仓策略持续压低股票相关性，该行仍认为，"对包括选举、地缘政治和利率波动在内的宏观问题关注度上升"将推动指数波动率走高。

标普500在中期选举前后的历史表现

高盛还指出，在美国中期选举前的几个月里，标普500历史上通常仅录得有限涨幅。

自1974年以来的13个中期选举年份中，该指数在8月初至投票日之间的中位回报率为0%。

不过，选举后的前景通常会改善。策略师称，回报率"通常在选举后改善"，随后三个月的中位涨幅为6%。

投资者资金流向往往呈现类似模式

该行表示，投资资金流向在中期选举前历史上也反映出类似的谨慎态度。

共同基金和外国投资者通常会在投票日前减少对美国股票的敞口，并在选举结束后重新建仓。

高盛认为，随着投资者越来越接近11月投票日，对政治动态、地缘政治风险和利率变动的关注将可能成为越来越重要的市场行为驱动因素。

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