尽管美国国债收益率回落，10月30日金价仍大幅走低，而这一组合通常应为贵金属提供支撑。10年期收益率下行5个基点至4.939%，但金价交投于3900美元附近，下跌约120美元，跌幅约3%，盘中一度触及3891美元附近的低点。尽管收益率环境趋于友好，金价仍明显处于被动。

这种背离很能说明问题。黄金不支付利息或股息，因此其相对吸引力传统上与国债等生息资产进行比较，而10年期收益率是长期利率预期最受关注的基准之一。收益率下行通常会降低持有黄金的机会成本，但买方难以将这一潜在利好转化为上行动能。当市场无法因利好而上涨时，价格走势本身就需要被尊重。从基本面或利率角度串联逻辑或许困难，但技术面正在提供更清晰的路线图。

均线令卖方保持掌控

小时图上，黄金于10月19日回落至100小时和200小时均线下方。这些均线是图表分析中最受关注趋势指标之一，交易者通常将其作为动态支撑和阻力来衡量短期和中期能量。跌势最初并未加速，但这些均线帮助形成了一个天花板，令看空倾向保持完好。到10月22日，下行动能开始累积。

随后的下跌将价格压至3959.37美元，之后买方才发起回升。然而，这次反弹在周三于200小时均线附近的4080美元处停滞。这次失败的反弹是一个重要线索：买方本有机会挑战看空倾向，却未能突破关键的技术指标。卖方得以在均线附近以明确风险为依托做空，随后的回落印证了这一决策。

破位支撑加速下跌

本轮下行的下一波延续至今，期间几乎没有持续的向上修正。一旦价格跌破3942.71–3959.37美元摆动区域，抛售便加速，将黄金推向3891美元。

这一破位之所以重要，是因为既定支撑区域为交易者提供了参照点。在其上方，买方有底部可以依托；在其下方，买方将面临离场压力，而卖方则获得一个界定风险的新点位。原来的底部如今变成回升时需要关注的天花板。

通道支撑为买方提供立足点

今日低点在小时图下轨通道趋势线附近企稳。通过连接连续低点绘制的趋势线是基础图表工具，这也是市场在其附近的表现往往备受关注的原因。买方依托该支撑发起小幅反弹，目前价格在3900美元上下波动。

守住趋势线为买方提供减缓跌势并尝试修正性回升的机会。同时也提供了较近的风险位：一旦支撑失守，依托该位置买入的理由便随之减弱。然而，仅凭一次反弹并不能改变整体看空的格局。买方需要收复阻力位，才能证明自己能够夺回部分掌控权。

后市关注什么

如果买方能将价格维持在通道下轨趋势线上方，下一个上行目标就是3942.71–3959.37美元摆动区域。该区域预计将成为回升的试金石。卖方可能在附近施压，而若价格重新站上该区域，将增强买方的论据并缓解下行压力。

相反，若跌破趋势线并失守今日3891美元附近的低点，则将为进一步下行打开大门。

卖方仍占据主导。买方虽有支撑可以依托，但仍需证明自己的实力。趋势线界定近期下行风险，而失守的摆动区域则标示下一个上行障碍。原文分析详细梳理了上述各个价位，说明它们如何界定黄金下一步走势的倾向、风险和目标。

来源：ForexLive – Gold tumbles despite lower yields. Technicals show the way.