随着利率上升，黄金股或将上涨，Stewart Thomson 表示
要点速览
- •根据 Thomson 对周一采访的转述，George Efstathopoulos 表示他已将基金的黄金敞口加倍。
- •Thomson 认为，黄金的长期背景受到高额政府支出、债务以及对美国机构信心下降的支撑。
- •他表示，黄金仍可能上行至 4,800 美元至 5,000 美元的阻力区间，但短期技术和情绪指标已偏热。
- •Thomson 说，GDX 在大约一个月内上涨了接近 50%，他认为这一速度不可持续，适度获利了结是合适的。
- •他表示，白银在 61 美元至 63 美元区域有强支撑，即使黄金短期走弱，白银也可能保持相对韧性。
随着利率上升，黄金股或将上涨
Stewart Thomson
在周一的一次采访中，Fidelity 基金经理 George Efstathopoulos 表示，黄金投资者如今不再那么关注收益率上升本身，而是更关注收益率为何上升。他还说，自己已将基金的黄金敞口加倍。
Thomson 表示，大众媒体关于黄金与利率的叙事正在崩塌，而像 Efstathopoulos 这样的基金经理正开始将这一变化视为新的常态。
他称，美国之所以走到今天，是因为过去 50 年来全球各国政府肆意支出，同时对法币和债务的依赖不断加深。
Thomson 认为，美国利率和滞胀在 2020 年开启了一个新的 40 年周期，而黄金在利率每上升 1% 时，可能上涨约 1,000 美元/盎司。
他表示，明天的 PCE 数据以及周五 Fed 主席 Kevin 的讲话，都不如美国政府拒绝削减其庞大支出和巨额债务那么重要。
Thomson 还说，美国财政部试图通过买入日元来阻止长期利率下行的做法已经失败。他表示，机构对美联储的信心“岌岌可危”，而对财政部的信心也在下降。
尽管他认为利率短期回落是可能的，但 Thomson 指出，反头肩形态暗示下一站“停靠点”是 6%，而这很可能与黄金 6,000 美元的价格相对应。
他表示，黄金的长期逻辑依然强劲，但从技术和情绪指标看，近期对法币的这一轮打压在短期内已偏于过度。
Thomson 指出，RSI 振荡指标处于超买状态，不过并不像黄金触及 5,600 美元时那样剧烈，而且超买状态持续时间也不长。随机指标同样处于超买状态。
他表示，大众媒体显得异常兴奋，市场中显然存在一些由情绪推动的过热情绪。
在他看来，黄金仍有望继续上行至 4,800 美元至 5,000 美元的主要阻力区间。与此同时，他说短期回调可能使黄金下跌 5% 至 7%，白银和 GDX 则可能下跌 10% 至 20%。
如果出现这种情况，他表示，那些未能在 4,100 美元至 3,900 美元区间买入的投资者，将会再次获得进入黄金牛市的机会。
关于白银，Thomson 表示，61 美元至 63 美元区域的支撑强劲。他说，随机指标显示超买，但 RSI 表明即使黄金走弱，白银短期内仍可能继续上涨。
他表示，当前市场依然强劲，因此应当适度获利了结。在他看来，专业人士会在强势中卖出，而业余投资者则试图预测顶部。
Thomson 还说，GDX 在大约一个月内上涨了接近 50%，他将其描述为年化约 600% 的收益，且不可持续。
他表示，从长期来看，GDX 可能达到 200 美元、500 美元甚至 1,000 美元，但当前环境更适合锁定短期收益，同时坚定持有核心仓位。
他指出，在通胀、关税、战争、严重高估的股市、债务上限担忧以及他所称的帝国转型共同塑造投资环境之际，投资者应持续关注更大的宏观图景。
Thomson 表示，黄金股情绪指标尚未进入超买区间，尽管 RSI 已经如此。因此，适度获利了结是合适的。
他补充说，如果 Jackson Hole 会议上出现许多央行官员回避直接指出政府支出和债务沉迷是利率上升原因，那么市场很可能会出现一轮冲顶式上涨并进入超买区域。他说，那种情况可能推动黄金升至 5,000 美元，并令 GDX 升至 110 美元至 120 美元，而到那时应当进一步获利了结。
他表示，GDX 对黄金的图表说明了为何投资者应坚定持有核心仓位；Elliott “C” 浪才刚刚开始。Thomson 认为，C 浪是所有 Elliott 浪中最强的一浪，而 GDX 已经有望录得自 2012 年以来对黄金的最高月度收盘价。
Thomson 说，许多共同基金经理被要求始终几乎 100% 投资于股票。随着政府债券市场继续崩塌，估值过高的股市也会随之下行，而那些需要配置不崩盘资产的资金经理将越来越多地转向矿业股。
他最后表示，全球黄金股投资者都将迎来“正义的荣耀”。
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Stewart Thomson
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