2026年8月14日(周五),黄金(GC=F)12月期货开盘报每金衡盎司4,408.20美元,较周四收盘价下跌0.3%。此后价格在上午逐步走高,于美国东部时间上午7:54触及4,419.60美元。

本周黄金持续在4,400美元上方开盘,目前月度涨幅已超过10%。本周发布的通胀降温报告——其中包括7月PPI通胀率回落至4.7%的消息——促使许多人下调了对美联储下月加息的预期。生产者价格指数(PPI)衡量美国生产者出售产品所获得的价格,与消费者层面的指标一同被视为反映产业链价格压力的依据。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)FedWatch工具的最新数据,美联储9月维持利率不变的概率为69.4%,仍有30.6%的经济学家预期加息。一个月前的情况截然不同:42%的人预期美联储9月保持利率不变,50%的人预期加息25个基点,8%的人认为美联储将加息50个基点。FedWatch的这些概率源自联邦基金期货的交易数据,因此读数会随市场定价实时变动;其所指向的决策时点是美联储利率决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)——的9月会议。

黄金之所以对不断上升的“不加息”预期阵营作出积极反应,是因为贵金属本身不产生利息。当利率上升时,债券等有收益的资产相对更具吸引力,持有这种不产生任何收益的金属的机会成本随之上升;而利率维持稳定的预期则会减轻这一拖累。

金价表现

2026年8月14日(周五),8月黄金期货的开盘价较周四开盘价下跌0.3%。与此前各期相比,金价走势如下:

• 一周前:+3.1%
• 一个月前:+10.3%
• 一年前:+31.7%

今年1月29日,黄金的一年期涨幅曾达95.6%。随着较早的涨幅移出12个月统计窗口,滚动的一年期比较数据会自动收窄。

投资者应持有多少黄金?

黄金投资可以为投资组合增添稳定性和通胀保护,但在股价快速上涨时也可能稀释收益。在黄金的分散化收益与其他资产的增长潜力之间找到恰当平衡并不容易——即便是专家们,对此也意见不一。以下五位专家阐述了他们建议的黄金配置比例,区间从0%到20%不等。

不持有黄金:代价过高

克瑞顿大学海德商学院教授Robert R. Johnson不主张投资黄金。用他的话说:“少量持有贵金属头寸固然可能在短期内降低投资组合波动性,但在波动性略降与长期回报损失之间做权衡,显然并非审慎之举,尤其对于投资期限较长的Z世代/千禧一代而言。”

2%至5%的配置,视情况而定

美国贵金属交易所(American Precious Metals Exchange,APMEX)内容及SEO总监Brett Elliott建议,配置比例应与投资者的目标相契合。Elliott表示,追求增长的投资者可能对10%或15%的配置感到安心;而追求收益的投资者会更倾向较小的仓位,因为黄金不产生收益。2%至5%的黄金配置可以提供一定的抗风险韧性,又不会对收益潜力造成过大拖累。

5%至8%的配置

Axcap Ventures执行副总裁Blake McLaughlin表示,历史数据支持5%至8%的黄金配置。McLaughlin称:“黄金或许无法提供私募投资那种超额回报潜力,但这种金属具备一系列越来越难以忽视的特质。”这些特质包括黄金在经济不确定性和地缘政治动荡中的韧性。

5%至15%的配置

Midas Funds投资组合经理Thomas Winmill认为,大多数投资者将受益于5%至15%的长期黄金配置。Winmill特别主张通过共同基金投资黄金矿业公司。

Winmill表示,风险承受能力以及金融资产与实物资产的当前配置组合,可以帮助投资者确定合适的配置比例:

• 风险承受能力:如果你在市场剧烈波动时容易恐慌,应将配置比例保持在较低水平。
• 金融资产与实物资产:金融资产包括股票和债券。实物资产包括房地产、黄金、收藏品、老爷车和设备等有形物品。没有房产净值、财富主要集中在金融资产的投资者可以适当提高黄金配置比例;反之,如果自有住房已还清贷款且价值超过股票组合,则可能没有必要投资黄金。

20%的配置

First Information首席执行官兼创始人Vince Stanzione建议配置20%的黄金,并特别指出应选择实物黄金或黄金ETF。Stanzione主张提高黄金敞口,以此作为财富保护策略。用他的话说:“黄金与通胀同步,黄金能保持其购买力”,而世界各地的纸币正在贬值。

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来源:Yahoo Finance