周二，黄金逼近每盎司4,450美元，触及约两个月来的最强水平。与此同时，美国与伊朗重开霍尔木兹海峡的协议陷入僵局，令油价维持高位，交易商则在周三通胀报告发布前调整仓位——该数据可能决定美联储9月加息是否真正已被排除。白银同样走高，连续第二个交易日交投于65美元上方，并将其涨势延续至七周高点。

贵金属的涨势可追溯至周五的就业报告，该报告显示美国经济7月减少了23,000个就业岗位。这一数据将市场隐含的9月加息概率从此前一周的67%推低至46%，据Kalshi定价数据。较低的利率预期往往支撑黄金，因为黄金需要与有息资产竞争投资者资金。

然而，居高不下的油价正在使鸽派解读变得复杂。布伦特原油攀升至每桶90美元附近，WTI原油在周二上午突破84美元，两大基准油价均延续了周一超过5%的涨势。此轮上涨源于特朗普总统要求伊朗赔偿战争损失——这一新的分歧点削弱了上周的乐观情绪，此前在阿曼斡旋下，一项疏通该海峡的协议被认为接近达成，全球约五分之一的石油供应途经该海峡。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer告诉路透社："美伊之间似乎存在一道鸿沟，这不是双关语。"

Kiplinger调查的经济学家预计，周三公布的7月CPI报告将显示总体通胀环比上升0.1%，同比上升3.4%，核心价格同比上涨2.5%。这些数据将出炉于一个仍在权衡降温的劳动力数据还是石油驱动的通胀风险将在美联储9月会议前占据上风的市场之中。

在矿业板块，巴里克矿业承受了重大损失，周一跌幅高达9.7%——为3月以来最大单日跌幅——此前该公司同意将其Fourmile发现并入内华达金矿合资企业，分析师认为这笔交易的对价过低。纽蒙特将向巴里克支付19.5亿美元，并贡献其Mike和Fiberline项目，从而解决了一场阻碍巴里克计划中的北美IPO的争端。RBC分析师Josh Wolfson对整个Fourmile项目的估值约为110亿美元，这意味着纽蒙特38.5%的股份更接近42亿美元——远高于其实际支付的价格。巴里克首席执行官Mark Hill在财报电话会议上为这一估值辩护，告诉分析师该交易的总价值（包括已解决的诉讼）更接近40亿美元。巴里克股价周一收于40.88美元附近，纽蒙特则上涨约3%。

在每日价格波动之下，黄金的结构性需求持续增强。中国央行7月增加了64万盎司，约合20吨黄金储备——这是其连续第21个月增持，也是自2023年以来最大的单月增量。这一购买行为是新兴市场央行将储备多元化、减少对美元依赖的更广泛趋势的一部分。世界黄金协会报告称，第二季度全球央行黄金购买量同比增长超过60%，达到289吨。

德意志银行分析师Michael Hsueh写道："黄金仍处于价格过程的爆发阶段，"该行目前预计年底金价将达到每盎司4,700美元。State Street的Aakash Doshi认为，如果央行和新兴市场的购买保持当前步伐持续到2027年，5,000美元将成为可能。

目前，黄金和白银仍夹在两股对立的力量之间：一方面是快速降温到足以支撑美联储暂停加息的劳动力市场，另一方面是石油引发的通胀忧虑——而周三的CPI数据可能证实也可能缓解这种忧虑。

作者：Michael Kern，源自Oilprice.com

来源：OilPrice.com