周三，金价连续第三个交易日上涨，亚洲时段走高并维持在每盎司4,100美元附近，因有关即将达成重开霍尔木兹海峡协议的报道缓解了通胀担忧，并降低了美联储短期加息的可能性。

此次上涨延续了本周早些时候的涨势，当时围绕该海峡的外交信号有所加强。报道称，美国、伊朗和阿曼正接近达成一项临时协议，目标是在周三宣布，以恢复美伊停火并重启核谈判。

金价上涨与利率预期的明显变化同步发生。随着中东紧张局势缓和的前景开始消除部分与高油价相关的通胀压力，市场已将9月美联储加息的隐含概率下调至约57%，低于前一天的约67%。通常而言，市场对短期收紧政策的预期下降会利好黄金，因为黄金不生息，当持有机会成本下降时往往受益。

投资者目前正关注新一轮美国劳动力市场数据，包括私人部门就业数据以及周五的非农就业报告，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索。这些数据之所以重要，是因为它们有助于塑造市场对利率将维持在当前水平多久的预期，而这对黄金等非收益资产至关重要。

除了眼前的地缘政治催化因素外，黄金仍受到更具结构性的需求支撑。中国的黄金ETF持续吸引资金流入，即便与霍尔木兹局势相关的部分即时风险溢价开始回落，机构投资者仍维持对金条价格在每盎司4,000美元上方的支持。

央行购金在2026年仍是黄金市场的持续特征，全球各地的储备管理机构在持续的地缘政治不确定性中继续分散持仓。例如，韩国央行最近表示，计划时隔13年恢复购金，并将地缘政治风险列为关键动因。这一举措延续了近几个季度央行以接近历史高位速度买入黄金的更广泛趋势。

今年以来，黄金表现波动较大但整体维持高位。该金属在1月一度飙升至每盎司5,500美元上方的历史高点，随后大幅回落，6月下旬一度跌破每盎司4,000美元，之后企稳并逐步回升。

尽管近期地缘政治风险溢价有所回落，黄金仍是过去一年表现最强劲的大类资产之一，这反映出持续的央行需求、亚洲地区的零售和机构买盘，以及市场对中东任何短期外交突破能否维持的持续不确定性。

如果报道称霍尔木兹协议最终得到确认并保持有效，那么当前支撑黄金的部分避险买盘可能会减弱。不过，来自央行和亚洲投资者的结构性需求预计仍将继续为金价提供支撑。

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Earlier this week:

德意志银行认为黄金回调基本结束，维持第四季度 4,600 美元目标价

随着霍尔木兹海峡重新开放协议的希望降低通胀风险并压低近期美联储加息概率，金价连续第三个交易日走高。

Summary:

黄金连续第三个交易日上涨，亚洲时段走高并维持在每盎司4,100美元附近

此次上涨反映出有关美国、伊朗和阿曼即将达成临时协议、重开霍尔木兹海峡的报道所缓解的通胀担忧，这降低了美联储加息的可能性

市场已将9月美联储加息的隐含概率下调至约57%，低于前一天的约67%

中国黄金支持型交易所交易基金持续吸引资金流入，机构投资者继续支持金价站稳每盎司4,000美元关键水平上方

据 Axios 报道，美国、伊朗和阿曼正接近达成一项临时协议，目标是在周三宣布，以重开海峡并恢复美伊停火

央行购金在今年仍是持续的需求来源，包括韩国央行在内的机构最近表示将重新买入黄金，并将地缘政治风险视为动因

2026年以来，黄金整体维持高位但波动较大，此前在1月一度触及每盎司5,500美元上方的历史高点，随后回落

周三，金价连续第三个交易日上涨，亚洲时段走高并维持在每盎司4,100美元附近，因有关即将达成重开霍尔木兹海峡协议的报道缓解了对通胀前景的担忧，并降低了美联储短期加息的可能性。此次上涨延续了本周早些时候的涨势，当时围绕该海峡的外交信号持续增强，最终出现报道称美国、伊朗和阿曼正接近达成一项临时协议，目标是在周三宣布，以恢复美伊停火并重启核谈判。

贵金属的上涨与利率预期的明显变化同步发生。随着中东紧张局势缓和的前景开始消除部分与高油价相关的通胀压力，市场已将9月美联储加息的隐含概率下调至约57%，低于前一天的约67%。通常而言，对短期收紧政策的预期下降会支撑黄金，因为黄金不支付利息，当持有成本下降时往往受益。

投资者目前将注意力转向新一轮美国劳动力市场数据，包括私人部门就业数据和周五的非农就业报告，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索。之所以这些数据重要，是因为它们有助于塑造市场对利率将维持在当前水平多久的预期，而这对黄金等无收益资产至关重要。

除眼前的地缘政治催化因素外，黄金仍受到更具结构性的需求来源支撑。中国的黄金支持型交易所交易基金持续吸引资金流入，尽管与霍尔木兹局势相关的部分即时风险溢价开始回落，机构投资者仍继续支持金价维持在每盎司4,000美元这一密切关注的水平之上。

央行购金在2026年也一直是黄金市场的持续特征，全球储备管理机构在持续的地缘政治不确定性中继续分散持仓。例如，韩国央行最近表示，计划时隔13年恢复购金，并将地缘政治风险列为关键动因。这一举动延续了近几个季度央行以接近历史高位速度买入黄金的更广泛趋势。

今年黄金表现波动较大但整体维持高位。该金属在1月一度飙升至每盎司5,500美元上方的历史高点，随后大幅回落，6月下旬跌破每盎司4,000美元后才逐步企稳并恢复上涨。

尽管近期地缘政治风险溢价有所回落，黄金仍是过去一年表现最强劲的大类资产之一，这得益于持续的央行需求、亚洲地区的零售和机构买盘，以及市场对中东任何短期外交突破能否持续的挥之不去的不确定性。

如果报道称霍尔木兹协议最终得到确认并持续有效，那么当前支撑黄金的部分避险买盘可能会减弱。即便如此，来自央行和亚洲投资者的结构性需求预计仍将为金价提供底部支撑，而即将公布的美国数据可能决定这轮最新涨势是继续延伸，还是仅仅反映更广泛盘整中的短暂停顿。

本周早些时候，德意志银行表示，黄金回调基本已经结束，并维持第四季度 4,600 美元目标价。

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