大宗商品交易和生产巨头嘉能可预计，其营销部门2026年上半年调整后息税前利润（EBIT）将达到约33亿美元，伊朗战争引发的极端市场波动为能源大宗商品交易商带来了丰厚的利润。

这家总部位于瑞士的公司是全球最大的多元化大宗商品交易商和矿商之一，于周三发布的半年度生产报告中披露了这一数据。营销部门涵盖石油交易以及金属、矿物和农产品。嘉能可未具体披露能源交易对利润的贡献比例，但预计将于下周发布的详细半年度财报中提供更多细节。

过去五个月的市场波动使嘉能可的交易利润有望创下历史新高——如果能源市场在未来数月继续保持剧烈价格波动的话。嘉能可等大宗商品交易商，以及维多、托克和贡沃尔等非上市竞争对手，通常在市场错位时期通过跨地区、跨时间和跨品种的套利获取超额利润——当供应链因地缘政治冲突而中断时，这类机会会大幅增加。

作为参照，嘉能可此前全年营销EBIT纪录是在2022年创下的，当时俄乌冲突扰乱了全球能源流动，推动油价飙升至每桶120美元。当年营销部门调整后EBIT达到64亿美元，较2021年飙升73%，"主要由我们的能源部门成功应对原油、LNG、成品油、煤炭和物流基础设施领域的极端市场失衡、波动和错位所驱动，"嘉能可当时表示。

在2025年，嘉能可营销部门全年调整后EBIT为29亿美元。仅2026年上半年的业绩就已经超过了这一总额。

拥有大规模交易业务的综合性油气巨头也受益于伊朗战争爆发以来能源市场的动荡。例如，壳牌预计第二季度石油和LNG交易业绩将显著提升，因冲突在能源大宗商品市场引发了极端波动。壳牌计划于7月30日发布第二季度财报。

伊朗战争也颠覆了全球LNG市场，进一步加剧了市场错位，各大交易商正试图从中把握机会。

作者：Michael Kern，Oilprice.com