体育博彩曾经只是周日的消遣，但对越来越多的美国人而言——尤其是Z世代——它正日益像是一份备用理财计划。

美国银行研究院的最新研究表明，所有世代的人都认为预测市场合约比传统体育博彩更具投资属性。通过追踪流入和流出博彩平台的资金，该银行发现，今年每个月所有世代的客户每投入1美元，收回的金额都不到75美分。Z世代的回收率高于其他任何世代，大多数人每美元可收回超过80美分，但仍远未达到收支平衡。

该银行发现，五分之一的美国人将体育博彩视为一种投资工具，而在Z世代中，这一比例为五分之二。博彩也已从偶尔的娱乐变成了一种习惯：报告中引用的另一项调查数据显示，近四分之一的体育投注者每天下注，另有三分之一每周下注。按收入群体划分，低收入家庭在投注者中占比最大，为37%，中等收入家庭为34%，高收入家庭为29%。

6月和7月的首次投注用户超过1月水平的三倍，该银行将其归因于世界杯和一批新型预测市场产品的推出。世界杯期间，预测市场活动占美国全部合法体育博彩交易量的27%，而年初仅为9%。

"在线投注的人越来越多，而推动这一普及的是年轻世代，"美国银行研究院经济学家Taylor Bowley告诉《财富》。研究结果显示，有史以来第一次，真正推动这一变化的确是年轻一代：7月，Z世代和千禧一代占全部博彩活动的88%，其中Z世代独占近一半（48%），今夏首次超越千禧一代，成为占比最大的世代群体。

参与博彩的家庭可依靠的资金也更少。2026年，博彩家庭的中位存款余额仅为非博彩家庭的59%。尽管缓冲更薄，但博彩家庭7月的刷卡消费增长仍强于非博彩家庭，无论是在可选消费还是必需消费类别。

这也反映出更广泛的趋势，即整体上年轻和低收入消费者的支出增长正在加快，而不仅限于投注者。但纽约联邦储备银行最近的一项研究发现，合法化之后，40岁以下体育投注者的信用卡逾期率上升了26%，即使在博彩仍属非法的州也是如此。

激进营销

预测市场平台纷纷借助旨在触达年轻用户的梗式营销活动，而一位专注Z世代的评论人士警告说，这些市场可以用赔率和预测的语言包装离谱的赌注，将其"洗白"成看似合法的东西。

"尽管我们的数据显示在线博彩并非可靠的收入来源，仍有20%的人认为体育博彩是一种投资，而Z世代这样认为的可能性是其两倍，"Bowley补充道。

监管机构也尚未定论。商品期货交易委员会（CFTC）主张，在受监管交易所交易的某些事件合约属于《商品交易法》下的衍生品，应归联邦监管而非州博彩法管辖。各州和部落监管机构则持不同意见，坚称与体育和娱乐挂钩的合约只是换了个名字的赌博——随着Kalshi试图捍卫该行业的法律地位，这场争斗如今正走向最高法院。

应CFTC的要求，Kalshi本周关闭了其体育伤病博彩市场，此时距NFL赛季开赛仅数天。该公司最初允许用户对Luka Dončić和Malik Nabers等球星的健康状况下注，随后推出了更大范围的NFL"球员出场"市场。CFTC曾在6月提出规则草案，称公司不应允许与伤病直接挂钩的下注。

国会正在推进两党法案，旨在设立更明确的联邦消费者保护措施，包括年龄验证。今年，Kalshi的年轻用户已在体育和串关类合约上交易了估计39亿美元，暴露出一个漏洞：年仅18岁的投注者可以对体育赛事结果下注，比他们在传统体育博彩平台被允许的年龄早了数年。

这一背景是，自2018年最高法院裁决推翻联邦对各州授权体育博彩的禁令以来，该行业迅速扩张，使大多数州得以合法化并建立自己的市场。这一扩张受到博彩平台大量广告投放的推动，而近来则更多受到预测市场应用的推动——这些应用以金融交易而非赌博的外观和术语来营销自己。

美国银行将9月至次年2月定义为橄榄球赛季，历史上该时期新投注活动的增长最为显著——2025赛季期间首次投注用户同比增长22。随着大学橄榄球赛季的展开和NFL赛季于周三开启，今秋将检验这一趋势能走多远——以及随着博彩与投资语言的进一步交织，监管机构、国会和法院将如何应对。

本文最初发表于 Fortune.com。