以墨西哥为重点的贵金属矿商 Fresnillo（LSE: FRES）表示，受金银价格上涨推动，尽管产量下降，上半年利润仍增至三倍，这表明即便品位和销量走弱，已实现金属价格仍可推动盈利。

Fresnillo 周二表示，净利润从一年前的4.676亿美元增至14.6亿美元，营收同比增长74.7%至33.8亿美元。公司称，尽管品位下降且销量减少，但银和金的更强实现价格推动了营收和盈利增长。

根据首席执行官 Octavio Alvídrez 的说法，Fresnillo 表示其财务状况使其能够为收购 Probe Gold 提供资金，该交易已于1月完成。他说，公司还继续进行资本支出和勘探，并在维持稳健资产负债表的同时，将中期股息提高至每股43美分。

周二伦敦交易中，该股上涨5.2%至2,629便士，使 Fresnillo 的市值约为195亿英镑（260亿美元）。

“从运营角度看，金银产量符合我们的预期，我们各矿山的计划推进顺利，”Alvídrez 说。“我们仍将重点放在控制我们能够控制的成本上，通过提升供应链效率并推进关键基础设施项目来实现这一目标。”

更高的贵金属价格继续缓冲矿商受到的通胀压力和运营扰动，但随着成熟矿山的矿石品位下降，生产商仍面临补充储量并维持产量的压力。

运营

包括 Silverstream 在内的可归属白银产量同比下降11.4%，至2,200万盎司，主要原因是 Silverstream 贡献结束、Saucito、Juanicipio、Fresnillo 和 San Julián Veins 的矿石品位下降，以及若干运营项目处理的矿石减少。

可归属黄金产量下降7.3%至290,900盎司。Herradura 品位下降、Dynamic Leaching Plant I 的球磨机出现裂缝、leaching pad XV 投产延迟以及恶劣天气都拖累了产量。副产品铅产量因 Fresnillo 和 Juanicipio 品位提高而增长8.8%，锌产量则总体持平。

展望

Fresnillo 预计2026年白银产量为4,200万至4,650万盎司，黄金产量为50万至55万盎司。公司还将2026年资本支出预期下调至5亿至5.5亿美元，并预计勘探支出约为2.6亿美元。

Jefferies 表示，上半年业绩全面超预期，盈利、现金流和销量均高于预测，而资本支出指引则大幅下调。该券商称，该股估值看起来合理，交易价格约为远期净资产价值的1.2倍以及可归属企业价值对盈利的6.2倍。