在印度政府对部分债券推出税收豁免政策后，外国组合投资者（FPI）正推动加快印度的汇款流程，敦促监管机构和银行加快其海外账户与印度市场之间的资金划转速度。

这一诉求的核心是希望国债交易资金能够在次日汇出印度或进行再投资，而不是被较慢的结算周期所耽搁。投资者认为，简化汇款操作将减少结算延迟，提升外国参与者在印度债券市场的整体效率。

这一要求的背景是税收待遇的变化：该豁免取消了这些债券投资的利息收入和资本利得的预提税。此前，FPI持有印度国债所获利息需缴纳预提税，这增加了程序步骤，可能导致资金汇回延迟，因为资金在汇往海外之前必须先完成税务处理。取消这一义务消除了关键的操作障碍，投资者如今希望市场的底层机制——由银行和监管机构处理的汇款与结算流程——能够跟上改善后的税收制度。

FPI通过专门渠道投资印度国债，其中包括完全可投资渠道（Fully Accessible Route，FAR）。该渠道由印度储备银行（RBI）于2020年推出，允许外国投资者无限额投资指定的政府债券。随着印度债券被纳入主要全球指数，外国投资者对印度债券的参与稳步增长——JP Morgan于2024年6月开始将印度国债纳入其新兴市场指数，其他指数提供商随后跟进——这进一步增强了该市场对海外基金的吸引力。由于指数挂钩的资金流入将外国持仓与基准权重绑定，资金流动的操作摩擦对于那些需要快速调整仓位的基金而言成本更高。

业内参与者表示，更快的资金划转将使印度债券市场实践更接近全球标准——在全球化标准下，大型机构投资者期望快速的结算和资本汇回。因此，他们已与相关监管机构和银行渠道接洽，寻求改善资金划转时限。RBI和银行体系是否会以修订后的汇款时限作出回应，是值得关注的重点，因为任何变化都需要央行、处理FPI账户的银行以及市场基础设施之间的协调。

此举反映了在税收相关的摩擦——常被称为"税务纠缠"——被消除之后，各方为提升印度债券市场对外国组合投资者的效率所做的更广泛努力。

来源：Economic Times Markets