根据联邦公开市场委员会9月15日至16日会议的纪要（由美联储发布），多数美联储官员认为，鉴于持续的通胀和具有韧性的经济增长支持进一步收紧政策，年底前再次加息可能是合适的。这份在会议约三周后发布的纪要，是该委员会内部审议过程最详细的公开记录。

所有与会者均支持9月加息25个基点的决定，该决定将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%——这一基准利率为全美房贷、汽车贷款和企业信贷的借款成本设定了基准。官员们普遍评估认为，劳动力市场接近充分就业，而通胀风险仍偏向上行。

会议纪要显示，人们对通胀在实现美联储2%目标（其长期价格稳定目标）方面进展不足存在普遍担忧。政策制定者指出，与地缘政治紧张局势相关的能源价格上涨以及AI基础设施投资的激增是价格压力的来源。一些官员警告称，AI建设潮可能在中期内推动需求超过供给。企业联系人报告成本上升，部分与会者表示，企业似乎越来越有能力将这些成本转嫁给消费者。

美联储工作人员估计，作为央行首选的物价指标，8月整体PCE年通胀率达到3.8%，核心通胀率为3.4%。根据美国经济分析局即将实施的方法变更，这两项估计将分别为3.6%和3.2%——这一修正将降低官方统计的数值。

工作人员上调了2026年至2028年的通胀预测，并预计通胀将于2029年回归2%。他们还加强了经济增长展望，理由是强劲的企业投资、稳健的消费者支出以及有利的金融环境。

一些官员认为政策利率既不具限制性，或仅具轻微限制性——这一区分十分重要，因为官员们对当前政策立场对经济约束程度的评估，决定了他们认为还需多大程度的进一步收紧。许多官员认为，更高的利率路径将为应对持续通胀提供保障，而另一些官员则认为，即使在其中心经济展望下，进一步收紧也是必要的。

AI投资热潮也成为债券市场讨论的内容。两次会议期间，2年期至10年期各期限的美国国债收益率上升约35个基点。市场评论将大量举债为AI基础设施融资列为收益率上升的一个因素，此外还有经济数据和地缘政治局势的影响。

尽管借款成本上升，许多官员表示金融环境仍在继续支持经济增长。强劲的股价和收窄的企业信用利差帮助抵消了国债收益率的上升，尽管居高不下的抵押贷款利率继续对住房市场构成压力。

官员们强调，再次加息并非既定结论。未来的决策将取决于新公布的数据以及经济展望和风险平衡的变化。在下次政策会议定于10月27日至28日举行之际，未来数周发布的通胀、就业和增长数据将直接影响这一评估。