全球石油和天然气供应的日益收紧正将欧洲推向一个充满挑战的冬天。尽管该大陆有着能源转型的雄心，但其在很大程度上仍依赖于能源进口。天然气储存水平远低于季节性标准，而柴油短缺则威胁着即将到来的供暖季节的燃料安全。这些因素结合在一起，可能会引发分析师所说的“完美风暴”。

早在3月份就出现了最初的警告信号，当时美国和以色列针对伊朗的军事行动破坏了卡塔尔的液化天然气（LNG）出口基础设施，迫使这个海湾国家对其实施不可抗力。作为与乌克兰战争相关制裁的一部分，欧盟已经终止了俄罗斯管道天然气的进口，并因此变得深深依赖于液化天然气进口。这种依赖大幅增加了该集团的天然气进口费用，而卡塔尔的液化天然气曾是更实惠的选择。摆脱对俄罗斯管道天然气的依赖此前已经要求欧洲大幅扩大其液化天然气再气化能力，包括浮式储存和再气化装置，但这种基础设施的建设使得该集团更容易受到全球液化天然气市场中断的影响，而不是相反。

根据欧洲统计局的官方数据，欧盟约21%的能源来自天然气。在没有卡塔尔供应的情况下，欧盟必须越来越多地转向美国的液化气，这是一种昂贵得多的替代品。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最近报告称，欧盟基准天然气价格自6月中旬以来已飙升50%，并指出“天然气储存量仅略高于50%，在这个时候处于历史低位，引发了人们对欧洲在2026/27年冬季供暖需求季之前能够确保多少天然气的担忧。”

尽管目前处于活跃的储气补充期，但高昂的价格可能导致了欧洲液化天然气进口量的下降。根据路透社引用的Kpler数据，本月液化天然气进口量预计仅为630万吨，这将是自2024年9月以来的最低水平。

伍德麦肯兹进一步警告称，如果液化天然气进口继续以目前低迷的速度进行，到11月供暖季正式开始时，欧盟的天然气储存量只能达到75%。这一数字远低于布鲁塞尔在2022年为其成员国制定的90%的目标，该法规是为了直接应对俄罗斯几乎完全切断管道天然气供应后出现的供应混乱而出台的。欧盟领导层最近暗示，为了应对供应挑战，它可能会降低11月的天然气储存目标，尽管降低目标本身并不能改善供应安全状况。

分析师经常指出，即使由于最近战争导致的物价上涨，欧盟的天然气价格仍远低于2022年的峰值。然而，这并不意味着价格已经恢复到正常水平。欧洲的工业和家庭已经连续四年努力应对高昂的能源成本，尽管价格已从2022年的高点回落。持续高昂的能源成本已经导致化工、化肥和金属等能源密集型行业减产，一些制造商已将业务转移出欧洲。

天然气价格可能会进一步上涨，因为确保冬季供应不是一种选择，而是必不可少的。尽管在风能和太阳能产能方面进行了大量投资，作为基础负荷发电的替代方案，但欧盟工业仍有很大一部分电力依赖天然气，而且天然气约占家庭供暖需求的30%。

与此同时，燃料供应——尤其是柴油——也在收紧。Energy Aspects的Amrita Sen本月早些时候接受《金融时报》采访时表示：“我们一段时间以来一直在警告：产品（即柴油等）市场比原油市场紧缩得多。我们支付的是产品；我们不支付原油。”

Energy Aspects并不是唯一一家发出这些警报的机构。虽然大多数观察家都关注来自波斯湾的原油流，但一些人指出，该地区还出口了大量精炼燃料。这些供应现在也中断了，世界其他地区面临着有限的炼油产能和更紧张的原油供应。雪上加霜的是，乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击促使俄罗斯禁止了柴油出口。根据《金融时报》引用的数据，俄罗斯是全球最大的柴油出口国之一，日出口量约为70万至80万桶。

Rystad Energy分析师Janiv Shah告诉《金融时报》：“从全球平衡的角度来看，这一数量是巨大的，因为目前的目的地国家现在也将争夺欧洲正在拉动的数量。”他的评估强调，这本质上是欧盟液化天然气供应困境的重演，只是在柴油领域——这是一种对任何经济体（包括那些致力于电气化的经济体）都必不可少的燃料。柴油驱动着欧洲的大部分货运、建筑设备和农业机械，这意味着短缺将在供应链和食品分销中产生连锁反应。

据路透社报道，欧洲的柴油库存甚至低于天然气库存。该媒体本周报道，储存的柴油量已降至自2022年以来的最低水平。与此同时，美国的柴油库存也大幅下降，这意味着即使是世界上最大的柴油出口国，在国内炼油厂以创纪录的速度运转的情况下，增加出货量的能力也很有限。

总而言之，欧洲大部分地区即将直面能源进口依赖的风险以及多元化的重要性。多年来，欧洲政客一直承认这些风险，然而他们却选择押注于那些存在自身缺陷（即依赖天气条件）的替代方案。此外，目前也没有足够的电池来弥补可再生能源发电的间歇性。欧洲最好的希望也许是再来一个温暖的冬天。

Irina Slav为OilPrice.com撰写