欧洲天然气库存低迷，为冬季LNG争夺战埋下伏笔
要点速览
- •欧盟储气设施目前约填充66%，为近二十年来同期最低水平，远低于80%以上的五年平均值。
- •中东战争使卡塔尔LNG货运被困于霍尔木兹海峡，削减了全球供应，并将欧洲基准价格推至三年半高位。
- •2022年出台的欧盟规定要求成员国在每年11月1日前保持储气至少90%充满，使当前缺口成为合规与能源安全问题。
- •彭博测算显示，按当前价格欧洲需购买超过81亿美元的天然气，才能达到哪怕75%的储气目标。
- •ING分析师表示，目前LNG净回值更利于欧洲而非亚洲，但若卡塔尔供应持续中断，临近冬季时区域间竞争预计将加剧。
欧洲天然气储备水平处于近二十年来的最低位，未来数月可能加剧LNG供应争夺战。在中东LNG仍被封锁于霍尔木兹海峡之际，欧洲与亚洲正竞逐不断萎缩的货运资源。
"全球'燃料争夺战'的可能性确实存在，尤其是在较冷的冬天，"情报机构Kpler的LNG首席洞察分析师Go Katayama向彭博表示。
欧洲正带着过去二十年来最低之一的储气水平步入冬季。中东战争重创了卡塔尔的LNG供应，令欧洲和亚洲的天然气及LNG价格飙升，并加剧了对全球可用LNG货运这一萎缩资源池的争夺。局势尤为严峻，因为卡塔尔一直是全球最大的LNG出口国之一，而自2022年俄罗斯入侵乌克兰、欧洲失去俄罗斯管道气以来，欧洲一直严重依赖LNG——包括卡塔尔供应——作为替代。
多重因素叠加形成的完美风暴，已将欧洲基准价格推至三年半高位：夏季热浪期间补充枯竭库存和发电的高需求，加之卡塔尔货运被困于霍尔木兹海峡后方导致全球LNG供应大幅削减。
高价格——近月期货高于远期合约——在整个夏季大部分时间里抑制了囤货意愿。然而欧洲别无选择，必须在12月前为争夺天然气以将储气设施填充至相对充足的水平，从而避免冬季供应紧张。根据2022年俄罗斯供应冲击后出台的欧盟规定，成员国须在每年11月1日前保持储气设施至少90%充满，这使当前的缺口不仅是市场失衡，也是布鲁塞尔面临的合规与能源安全问题。
在冬季前储气水平如此低迷的情况下，据彭博测算，按当前价格欧洲仍需购买价值超过81亿美元的天然气，才能达到哪怕75%的最低储气目标。目前欧盟储气设施约填充66%——为近二十年来同期最低水平，远低于80%以上的五年平均值。
ING分析师表示，在亚洲连续数月以更高出价抢购现货供应之后，目前LNG净回值更利于将现货LNG运往欧洲而非亚洲。
"但随着北半球冬季临近，两个地区之间的竞争可能升温，尤其是若卡塔尔LNG在年底前基本缺席市场，"ING大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey本周早些时候在一份报告中写道。
来源：OilPrice.com — 作者：Tsvetana Paraskova
