随着欧洲联盟范围内的天然气储存水平跌至十多年低点，而全球LNG市场又在持续的中东危机背景下趋紧，欧洲正为今年冬季天然气价格可能大幅上涨做准备。

根据Gas Infrastructure Europe的数据，截至8月5日，欧盟储气设施的填充率仅为57%。这意味着该时点的储气水平自2011年以来最低，也明显低于去年同期接近70%的水平。

鉴于自俄罗斯在2022年大幅削减管道天然气供应以来，欧洲对LNG的依赖度上升，这一缺口尤为重要，也使储气设施成为关键的供应缓冲。到2025/2026年冬季供暖结束时本已消耗殆尽的库存，在夏季并未像往年那样快速回升。补库进展迟缓，归因于伊朗战争后全球LNG市场严重趋紧，推动价格大幅上涨，并使亚洲买家在不受中东航运中断限制的现货货物竞购中压过欧洲公用事业公司。

因此，欧洲目前面临在12月初前将储气设施填充至80%这一指示性目标无法实现的风险——这是2022年能源危机后欧盟监管框架下设定的基准。分析师警告，储气缓冲偏薄使天然气价格在11月至3月之间更容易出现剧烈上涨，尤其是在欧洲遭遇寒冷冬季的情况下。

作为全球最大LNG出口国之一的卡塔尔，其LNG供应中断已使市场进入远期贴水结构，即近期价格高于远期价格。这种结构会抑制当前的囤货行为，使欧洲暴露于冬季天气变化以及中东LNG流量恢复节奏不确定的风险之中。

Wood Mackenzie高级研究分析师David Lewis告诉Reuters：“如果出现非常寒冷的冬天，或者寒冷天气持续较长时间，你可能会发现不得不采取某种需求抑制措施、提高价格，否则欧洲市场就会耗尽天然气。”

Wood Mackenzie分析师上周警告称，欧洲历史性偏低的天然气库存已使2026/27年冬季供应安全面临风险。短期内新增LNG出口产能仍然有限，这进一步强化了分析师对供应紧张可能延续超过一个供暖季的预期。

Wood Mackenzie天然气与LNG研究副总裁Massimo Di Odoardo在一份新闻稿中表示：“欧洲库存偏低、亚洲需求强劲以及新增LNG供应增长有限，几乎注定本轮冬季乃至2027年之前价格都将维持高位。”

By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com