2026年8月6日（星期四），铜期货维持在每磅6.6美元上方，交易价格接近历史高点。全球库存持续趋紧，加上智利——全球最大铜生产国——的供应风险挥之不去，继续为铜价提供支撑。

Codelco是智利国有铜业公司，也是全球最大的铜生产商。该公司在其旗舰地下矿山El Teniente遭遇了长期的挫折。该矿山Andes Norte区域的开发工作可能暂停长达两年，进一步加剧了本已紧张的全球铜市场供应。近年来，Codelco在应对矿藏老化问题的同时产量持续下降，这使得Andes Norte等项目对维持产量水平至关重要。

El Teniente面临的挑战反映了整个采矿行业的更广泛趋势。随着成熟矿体逐渐枯竭，生产商不得不向地下更深处拓展作业，面临更大的地质工程难题。整个行业矿石平均品位下降也意味着，要产出相同数量的精炼铜，需要处理更多的矿石，从而推高了生产成本。El Teniente位于智利中部，距圣地亚哥以南约70公里，是全球最大的地下铜矿之一，自1905年起投入运营。

铜是一种关键的工业金属，广泛应用于建筑、电气基础设施和制造业。其价格常被视为全球经济活动的晴雨表。铜也是全球能源转型的核心材料，被大量用于电动汽车、可再生能源系统和电网扩建，这推动了长期需求增长的预期。全球主要铜生产国包括智利、秘鲁、刚果民主共和国、中国和美国。

分析师警告称，伦敦金属交易所（LME）——全球首屈一指的工业金属交易市场——出现短期供应紧张的风险正在上升。这一风险源于LME在仓单库存（即可立即交割的铜库存）稀缺，以及中国这个全球最大铜消费国的可见库存持续下降，加之美国在可能的关税公告发布前的大规模采购行为。

数据显示，7月有超过20万吨铜抵达美国港口，为十多年来最大的单月流入量。

来源：Trading Economics