Latham & Watkins律师事务所的埃德·巴尼特（Ed Barnett）撰文指出，英格兰足球俱乐部的股权需求强劲。该律师事务所曾为阿米特·巴蒂亚（Amit Bhatia）领导的财团收购利物浦少数股权提供顾问服务。

近期，利物浦足球俱乐部的股份出售给由前女王公园巡游者主席阿米特·巴蒂亚领导并管理的投资者财团，这表明今夏最大的转会并非球员，而是球队本身。

虽然头条新闻可能聚焦于曼城以创纪录的1.16亿英镑签下埃利奥特·安德森（Elliot Anderson），但围绕其他多家英超和英冠俱乐部所有权的传闻正四处流传，足球交易正成为大生意。

一切皆有可能

美国老板可能掌控着11家英超俱乐部，并凭借其对英格兰足球的旺盛胃口推动着当前趋势——其中包括利物浦的芬威体育集团、曼联的格雷泽家族以及阿森纳的斯坦·克伦克——但关注交易的全球投资者范围要广泛得多。

一个关键驱动因素是媒体版权。英超2025至2029年转播周期价值123亿英镑，较上一周期增长17%，其中包括与Sky和TNT Sports达成的67亿英镑国内转播协议，而国际媒体版权价值自2007年以来已增长十倍。尽管这种增长如今可能正在放缓，但即便是排名垫底的俱乐部每年也能获得超过1亿英镑的收入，这一事实相当具有吸引力。

足球俱乐部不仅被视为体育实体，同样被视为资产投资标的，而体育场是其中的关键要素。曼联计划新建的10万座体育场是老特拉福德地区每年70亿英镑改造项目的核心，而埃弗顿迁入Hill Dickinson体育场以及托特纳姆热刺球场的改造也重塑了资产基础。这些基础设施项目在足球收入之外，创造了利润丰厚的综合用途房地产投资机会。

此外还有品牌价值。德勤2026年足球财富榜——全球收入最高俱乐部的年度排名——显示，全球收入前20的俱乐部在2024/2025赛季合计创造超过120亿欧元收入，其中皇家马德里位居榜首，收入接近12亿欧元。投资者热衷于挖掘这些国际球迷群体的商业实力，因此多俱乐部所有权模式日益普及也就不足为奇——目前半数英超俱乐部都处于某种形式的多俱乐部安排之中，这一模式由城市足球集团和红牛等全球网络发扬光大。

最后，现场体育是少数无法被生成式人工智能复制或颠覆的内容类别之一。作为现场赛事盛宴，英格兰足球魅力难挡，今年扣人心弦的保级大战正凸显了赛事的竞争性与真实的风险。

应对监管

随着新资本涌入足球界，监管机构正密切关注。新成立的独立足球监管机构于5月推出了潜在所有者适格性测试，为今夏的交易增加了额外审查。该监管机构依据《2025年足球治理法案》设立，此前欧洲超级联赛项目瓦解引发了一次由球迷主导的审查；该机构还拥有针对分裂性赛事和球迷参与事务的权力。英超联盟也将继续执行自身的所有者与董事审查，这意味着目前两套相互重叠、协同运作的监管制度同时适用。

随着欧足联为保护赛事完整性而打击多俱乐部所有权模式（当共用所有者的俱乐部一同获得参赛资格时）、英超的盈利与可持续性规则被修订为以阵容成本比率限制支出占收入的比例，以及英国金融行为监管局（FCA）加大关注，足球交易正变得更加复杂、耗时更长、成本更高。

尽管如此，投资者并未显露退却迹象；相反，巴尼特看到资金雄厚的买家兴趣更浓，他们渴望成为这些重要文化资产——其中许多还是标志性资产——的坚定守护者。

英超交易仍将涌现

亿万富豪、主权财富基金、美国体育特许经营权投资者以及私募股权公司都渴望在足球领域分一杯羹，由此引发的激烈竞购战可以说正在推高估值。巴尼特预计，整个下赛季对英超及英冠顶级俱乐部的需求将持续火热；随着新机制逐步落地，监管机构正努力确保投机者尽早受到遏制。

最终的赢家将是那些运营出色且在赛场上表现优异的俱乐部。如今，它们有望获得一批多元化、有耐心、成熟且人脉广泛的投资者，这些投资者为转会市场带来的远不止雄厚的资金。

埃德·巴尼特是Latham & Watkins律师事务所的办事处管理合伙人。