Empower首席投资策略师Marta Norton表示，她对美国一些最富有的公司因大规模投资人工智能而背负的债务日益感到不安——AI正是推动唐纳德·特朗普总统任内2026年股市增长的主要板块。

这一担忧是在福克斯商业频道《The Claman Countdown》节目中提出的，主持人Liz Claman在节目中提出了这一问题，指出各公司在AI建设竞赛中所背负的债务规模——这场竞赛越来越多地通过债券市场融资，而非依赖这些公司曾经产生的巨额现金流。

“那种超大规模的债务发行怎么看？他们背负了太多债务，而且不仅仅是超大规模云计算厂商。你知道，6月份Nvidia向市场借入了250亿美元，即使那些资产负债表上持有大量现金的一流公司，敞口也非常大。你觉得这有什么负面影响吗？”Claman问道。

“这确实是我们需要关注的问题，”Norton说。“他们正在建设一个全新的世界，消耗了大量现金流——几年前这种现金流还令人羡慕，如今已微不足道。然后他们又转向债务市场，而且这种势头丝毫没有放缓的迹象。事实上，资本支出似乎还在增加，这意味着更多的债务。”

她的言论描述了一个长期作为市场最深现金储备库的群体所出现的显著转变：数据中心、芯片及相关基础设施的资本支出已超出其产生的现金，缺口越来越多地通过债券发行来弥补。对于关注这一话题的读者来说，新债券发行的速度以及最大AI建设者的资本支出计划，是接下来最值得关注的明确信号。

“我只是认为，人们需要确保自己从AI中进行多元化配置，因为它会以你可能意想不到的方式渗透进来，”她补充道。

这一建议的意义超出了科技投资组合的范畴。由于AI建设贯穿市场的诸多层面——从芯片制造商及其供应商，到为数据中心供电的公用事业公司，再到为建设融资的公司债券——投资者即使从未直接购买科技股，也可能通过宽基指数基金和退休账户承担相当大的AI敞口。

在债务担忧加剧之际，分析师和投资者正在审视油价的剧烈起伏，并且似乎已做好准备，与入主白宫的特朗普进行一场长期拉锯。

“中东冲突及其对远期通胀的影响仍是主要的宏观叙事，并可能在可预见的未来主导美国利率的价格走势，”BMO Capital Markets的Ian Lyngen向彭博社表示。本周油价的下跌未能阻止股票和债券大幅下挫。他的表述凸显了能源价格和通胀预期仍是主导利率的关键力量，为已经在消化AI借贷故事的股票投资者增添了第二层风险。

彭博社报道称，在美伊谈判陷入僵局之际，特朗普政府下令再次释放战略石油储备后，投资者基本忽略了美元上涨和布伦特原油跌破每桶103美元的走势——原始报道将这一进展描述为特朗普用不可靠的和平言论短暂提振市场的惯用手段正在失灵的迹象。

，美国职位空缺降至五个月低点，表明雇主“在夏末之际对扩大员工队伍更加谨慎，而裁员人数保持温和，”彭博社报道称。“消费者信心跌至2014年以来的最低水平。”招聘和信心数据是经济学家用来观察消费者支出的早期信号的指标之一——消费者支出正是企业目前背负更沉重债务的营收背景——这些劳动力信号是否会继续走弱，是另一个将影响这场辩论的数据点。

本文最早由Alternet发布。