概览

摩根士丹利重申对华特迪士尼（DIS）的“买入”评级，目标价125美元；市场平均目标价为127.61美元，较107.78美元的收盘价隐含约20%的上涨空间。摩根大通将目标价上调至140美元。

迪士尼第三季度业绩超出预期，调整后每股收益为2.06美元，高于预期的1.86美元；营收252.5亿美元，同比增长6.8%。

新墨西哥州教育退休委员会增持5,600股，机构投资者目前持有该股的65.71%。

迪士尼的增长布局包括新的乐园扩建、阿布扎比度假村概念、Disney+内容合作，以及定于2027年7月开业的华特迪士尼世界新度假村。

两位执行副总裁于8月依照预设的Rule 10b5-1计划出售了股票。

华特迪士尼（DIS）周五开盘报108.15美元，当日上涨1.2%，52周区间为92.18美元至119.78美元。

华特迪士尼公司（DIS）

该股市盈率为22.30，市值1,867.4亿美元。50日均线为100.63美元，200日均线为101.58美元。

分析师情绪总体乐观。摩根士丹利的Sean Diffley重申“买入”评级，目标价125美元。摩根大通将目标价从139美元上调至140美元，评级为“增持”。富国银行将目标价从125美元上调至132美元，同样为“增持”。Truist设定目标价115美元，Rosenblatt维持“买入”评级，目标价126美元。

在MarketBeat跟踪的21位分析师中，16位给予DIS“买入”评级，1位“强力买入”，3位“持有”，1位“卖出”。平均目标价为127.61美元。

迪士尼于8月5日发布的最近一季度业绩超出预期。公司调整后每股收益为2.06美元，较1.86美元的市场预期高出0.20美元。营收为252.5亿美元，同比增长6.8%，但略低于253.9亿美元的预期。

股本回报率为9.90%，净利润率为8.70%。迪士尼给出的2026财年每股收益指引为6.64美元，而分析师对全年的预测为6.90美元——这一差距表明华尔街认为公司业绩有望超出自身指引，这也是尽管股价低于52周高点、卖方机构仍持续发布有利评级的理由之一。

内容与乐园布局

D23粉丝活动公布了满满的内容规划，包括《复仇者联盟：毁灭日》、《布鲁伊大电影》、《玩具总动员5》、《星际宝贝》、《王国之心IV》以及与《堡垒之夜》的联动。《疯狂动物城》和《冰雪奇缘》的新续集也在筹备中，此外还有真人版《魔发奇缘》。对迪士尼而言，这些IP的意义不止于票房：旗舰作品为主题乐园、衍生商品和流媒体等下游业务带来收入，因此深厚的多年期内容规划为公司既定的长期扩张计划提供了支撑。

在乐园方面，迪士尼宣布了Lakeshore Lodge，这是一座定于2027年7月开业的华特迪士尼世界新度假村。该物业将设有滨水客房、小屋和漂流河。位于阿布扎比的生态群落式乐园概念也是长期扩张计划的一部分。阿布扎比项目沿用了迪士尼在东京、巴黎、香港和上海与国际合作伙伴的合作模式，即由区域合作伙伴出资并运营度假村，采用迪士尼的品牌与授权模式——这是一种以轻资产方式将乐园业务拓展至新地区的做法。

Disney+和Hulu正与iHeartMedia合作，将六个热门播客的视频版本引入其流媒体平台。迪士尼的长期流媒体目标是约五年内实现超过300亿美元的收入，EBIT利润率超过20%。这一目标反映出流媒体业务——曾多年是迪士尼的亏损板块——已转向投资者如今与传统媒体业务一同追踪的盈利指标。iHeartMedia播客合作是朝着该目标扩充内容储备的相对低成本方式。

内部人士交易与机构动向

两位高管于8月出售了股票。执行副总裁Paul M. Roeder于8月19日以106.32美元的价格出售3,596股，总金额382,326美元。执行副总裁Brent Woodford于8月14日以105.31美元的价格出售7,238股，总金额762,233美元。两笔交易均依照预设的Rule 10b5-1计划执行，该计划允许内部人士提前安排交易，以减少利用重大非公开信息进行交易的疑虑。此类计划下的出售通常被解读为例行性的资产多元化，而非公司前景的信号，这与同期以正面为主的分析师覆盖相一致。

在机构方面，新墨西哥州教育退休委员会增持6.8%，增加5,600股，持股总数达到88,155股，价值约850万美元。机构投资者整体持有DIS股份的65.71%，这一持股水平在大盘股媒体娱乐公司中较为典型，许多分析师认为其对股东名册具有稳定作用。

首席财务官Hugh Johnston定于9月9日在高盛Communacopia + Technology会议上发表讲话——这是媒体和电信高管向机构投资者通报近况的常规场合，也是关注公司指引和流媒体目标更多细节的近期看点。

本文首发于CoinCentral。