柴油裂解价差创纪录高位，全球燃料供应吃紧加深
要点速览
- •ICE gasoil 裂解价差周二升至每桶 79 美元的纪录高位，而美国柴油裂解价差仍高于每桶 100 美元。
- •ING表示，霍尔木兹海峡附近的重新袭击削弱了中东石油产品流量迅速恢复的希望。
- •自 6 月中旬以来，受中东、俄罗斯供应受扰以及中国燃料出口恢复有限影响，柴油价格涨幅快于原油。
- •ING警告称，随着季节性需求增强且炼油产能仍然紧张，中间馏分油裂解价差可能继续处于高位并保持波动。
- •高盛表示，炼油商从柴油短缺中获得的利润可能约为此前预测的两倍。
中东局势重新升级，以及俄罗斯禁止柴油出口，再加上乌克兰对炼油厂不间断的无人机袭击，本周将中间馏分油裂解价差推至纪录高位。
ING 大宗商品策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 在周三清晨的一份报告中表示，霍尔木兹海峡及其周边重新出现的袭击，已经抹去了中东石油产品流量迅速恢复的希望，使柴油市场持续紧张。
这种紧张在柴油市场最为明显：ICE gasoil 裂解价差——即一桶原油与其炼制成的柴油之间的价格差——周二升至每桶 79 美元的纪录高位。与此同时，美国柴油裂解价差交易价格仍远高于每桶 100 美元，徘徊在上月触及的历史高位附近。
ING 大宗商品策略师表示：“期限价差反映出这种极度紧张，ICE gasoil 9 月/11 月价差以每吨 80 美元的现货升水（backwardation）交易。”
Backwardation 是一种市场结构，即近月合约价格高于远月合约，表明市场对即期供应存在担忧。
他们指出：“鉴于中东和俄罗斯柴油出口受扰，而且几乎没有即将恢复的迹象，中间馏分油裂解价差可能继续维持在极高水平并保持波动，尤其是在我们进入季节性需求更强的时期之际。”“全球炼油体系几乎没有多余能力来弥补我们当前看到的中断。”
自 6 月中旬以来，在多重因素持续收紧市场的背景下，全球柴油价格上涨速度已超过原油价格。这些因素包括伊朗和乌克兰战争，它们抑制了来自中东和俄罗斯的成品油供应；与此同时，在为保护国内供应而实施数月限制后，中国燃料出口尚未明显恢复。霍尔木兹海峡的流量仍低于战前水平。
这种组合之所以重要，是因为柴油是关键的工业和交通燃料，因此中间馏分油的紧张状况即使并非只由原油驱动，也会波及货运、农业、制造业和供暖市场。由于炼油体系几乎没有闲置产能，交易员正在关注停产和出口限制会持续多久，尤其是在需求通常会在下一轮季节性需求周期前走强之际。
高盛上周表示，炼油商将从全球柴油短缺中获益，其修订后的预测显示，炼油企业从这轮紧缺中获得的利润可能是此前预期的两倍。
By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com
