Deribit将于8月31日推出股票与ETF永续合约，将其加密货币衍生品基础设施延伸至代币化的股票与基金敞口。此举把与真实世界资产挂钩的永续型产品带到了这家以比特币和以太坊期权闻名的交易所。

此次上线的核心是Deribit的真实世界资产永续合约，相关细节载于交易所的RWA永续合约文档。这类合约属于永续期货：它们没有到期日，而是依靠多头与空头交易者之间的资金费用支付，使每份合约的价格锚定于标的资产。

与需要持有标的股票或ETF份额的现货产品不同，永续合约允许交易者在不结算为标的资产本身的情况下建立多头或空头敞口。有关这些工具如何进行保证金管理和结算的产品层面条款，载于由Deribit FZE（该交易所位于迪拜的运营实体）发布的Deribit交易所规则手册，该手册是合约具体条款的首要来源。8月31日这一日期及上述上线细节来自Deribit自身的材料以及本文引用的报道；交易者应在该日期之前，对照交易所的官方公告核实最终规格。

Deribit已被Coinbase收购，其母公司在29亿美元的Deribit收购案之后表示，未来仍有可能达成更多交易。

股票与ETF永续合约对加密原生交易者为何重要

该产品处于加密衍生品通道与传统股票或ETF敞口的交汇点。对于已在Deribit持有比特币和以太坊头寸的交易台而言，股票或ETF永续合约使其能够在单一的保证金与抵押品框架内进行跨资产对冲，而无需分散于多家券商。

这一交汇呼应了让全球加密衍生品更贴近传统市场的更广泛趋势，Coinbase已在其自身的衍生品扩张计划中阐明了这一方向。MarketWatch同样将永续型产品描述为目前正在进入新市场的最热门加密工具之一。

从历史上看，这一流向曾是相反的方向。传统交易所早在2017年底便开始为自身上市产品增添加密货币敞口，当时CME Group推出了以现金结算的比特币期货；而永续期货本身是一种加密原生工具，自BitMEX于2016年推出永续掉期、离岸交易平台继而将其发展为全球加密衍生品中交易最活跃的形式之一后广为流行。Deribit的股票与ETF永续合约则让这一管道反向运行，将与股票挂钩的敞口引入加密原生通道。

对于量化交易系统和由智能体驱动的交易系统而言，永续合约颇具吸引力，因为其资金费率机制和连续定价非常适合自动化策略——无论是套利资金费率、对冲库存，还是在各类资产之间执行系统化基差交易，都无需管理到期展期。

同样的连续敞口也伴随着风险。Deribit此前曾警示剧烈波动如何引发强制平仓，其一位高管警告称比特币跌破60,000美元可能触发清算。股票与ETF上的杠杆永续合约也会带来与股市波动挂钩的类似清算动态。

此次上线正值ETF产品持续吸引机构资金流入之际，现货比特币基金在8月17日录得1.373亿美元的净流入。以ETF敞口为标的的永续合约为加密原生交易者提供了一条基于衍生品的路径，使其无需直接购买基金份额即可围绕这一需求进行布局。

定于8月31日的上线是值得关注的具体里程碑，最终合约条款将在正式启动前通过Deribit的官方渠道予以确认。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决策之前，请务必自行研究。