根据10月5日提交的8-K文件（上市公司用于披露重大事件的表格），DeFi Development Corp.（纳斯达克：DFDV）在9月28日至10月2日期间向其财库增持约26,203枚SOL，价值约300万美元。此次购入使公司持仓升至2,564,212枚SOL及“SOL等价物”——该文件未定义这一术语——估值达3.02亿美元。

这较9月25日持有的2,538,010枚SOL增长了1%，同时也表明买入节奏明显降温。DFDV在截至9月18日的一周内增持101,381枚SOL，随后一周增持47,706枚，最新一次增持约为上一周的一半，约为9月18日当周的四分之一。对于财库型公司而言，这一每周节奏是核心指标，因为其商业模式依赖于持续增长的代币储备——而DFDV部分通过出售CHAD优先股为购入提供资金，所得款项部分指定用于购买SOL。后续的8-K文件将显示这一节奏是维持还是进一步放缓。

CEO Joseph Onorati在公司新闻稿中以更为宏大的措辞描述了这一增持。他表示：“DFDV这艘飞船正以闪电速度飞行。我们持续购入SOL，自8月12日以来财库已增长11%。”

建立在Solana之上的数字资产财库

DeFi Development Corp.是一家金融服务与资产管理公司，因持有全球第二大Solana财库而在加密生态中闻名。该公司以数字资产财库（DAT）模式运营——其核心策略是将单一加密货币不断累积至资产负债表上——将Michael Saylor的Strategy以比特币开创的打法应用于Solana。公司还运营自己的验证节点，即帮助维护网络并赚取奖励的计算机。对股东而言，其吸引力在于可通过普通证券账户获得SOL敞口。

DFDV还将自己定位为对Solana的更大杠杆押注。在一份8月发布的公告中，Onorati表示公司旨在为投资者提供放大的SOL敞口——实际上，这意味着SOL价格的波动将更强烈地冲击股价，无论涨跌方向皆然。

通过优先股为购入提供资金

公司部分通过出售CHAD优先股筹集资金——优先股是在普通股之前获得股息支付的股份——其招股说明书称所得款项将部分用于购买SOL。CHAD的规定金额为10美元，目前年支付率为13%，即每股1.30美元，但董事会可调整该利率。

根据新闻稿，DFDV还设立了一项3亿美元的市价发行（at-the-market）计划，即以市价逐步出售新股的方式。9月1日，公司以9美元的价格发行220万股CHAD，该交易可筹集1,9万美元。首次公开募股在两天后定价，发行137.5万股，每股8美元，募资约1,100万美元——相对于估值3.02亿美元的财库而言只是很小一部分。公司于10月1日支付了CHAD优先股的首笔13%股息。

初步第三季度预估

DFDV发布了截至9月30日的初步第三季度预估，而非最终业绩。公司表示，自8月12日以来，每股SOL和SOL总量均实现两位数增长，而每股净资产价值——即从持仓和现金中扣除债务及优先股后普通股每股所剩的价值——增长超过100%。最终第三季度业绩将以确认数字取代这些初步数据。

从Janover到Solana财库巨头

该公司此前以Janover的名义运营，这是一个商业房地产平台，直至2025年转型。2025年5月，其持有近600,000枚SOL；如今持仓已是当时的三倍多（超过四倍）。

不过，DAT模式存在一个隐患。财库型公司通过溢价出售股份实现增长——即售价高于每股所对应代币的价值——而历史证明，当股价跌破该水平时，增长便会停滞。到2025年12月，许多此类公司的股价已跌破其加密持仓的价值，Strategy也不例外。

公司已宣布CHAD优先股在10月30日之前的每个工作日派发每股0.00516美元的股息——这一每日节奏与其13%的年利率一致，也是一项优先于普通股股东的持续义务。

来源：Decrypt