Plume 推出了 nBND，这是一种新的代币化金库，其主要储备资产为富达总债券ETF（FBND）——一只管理资产规模约280亿美元的老牌交易所交易基金，信息来自 Plume 官方博客发布的一则公告。该新产品将区块链投资者与富达总债券基金作为主要底层资产的敞口连接起来，使代币化金融领域进一步深入传统固定收益市场。

此次发布将现实世界资产（RWA）市场——即在区块链上呈现的传统金融工具——从代币化短期国债和货币市场产品扩展开来，将一只主动管理的债券投资组合引入链上结构。通过 nBND，Plume 致力于打造一个更广泛、互联的链上固定收益市场，其范围超越短期美国国债产品。

由FBND支撑的金库，而非代币化ETF

nBND 的核心是富达总债券ETF（FBND），该基金持有约280亿美元的资产。Plume 的设计并非对ETF本身进行代币化，而是将该基金作为支撑链上金库的主要储备资产。金库通过代币化网络进行表示，而实际的ETF凭证仍存在于传统金融世界中。在实践中，这意味着 nBND 是一个储备由FBND份额构成的金库的链上表示，而不是ETF本身的代币化份额类别。

这一区别至关重要。富达并未对280亿美元的债券进行代币化，nBND 也不等同于 FBND 将其整个投资组合代币化。相反，该结构在现有债券投资组合与运行于区块链之上的金融应用之间建立了连接。因此，持有人是通过金库的储备安排获得对该基金的敞口，FBND 本身保持不变。

主动债券管理进入RWA市场

与目前链上可用的、集中于短期美国政府债券的国债主题产品不同，FBND 提供对更广泛固定收益领域的敞口。该基金包含政府债券、公司债券、抵押贷款支持债券以及其他固定收益证券，使 nBND 拥有更加多元化的债券策略。

据 Plume CEO 兼联合创始人 Chris Yin 表示，机构投资者对短期国债不感兴趣，而是追求久期——即超出短期期限的债券敞口——以及链上主动管理。这一转变可能会扩大去中心化金融中链上现实世界资产的范围。

代币化国债已达150亿美元

随着代币化美国国债资产的增长，Plume 也在发展。根据该公司的数据，该板块在4月至6月的两个月内从约120亿美元增长至150亿美元。

即便达到这一规模，代币化固定收益市场与全球固定收益市场相比仍然很小，后者规模接近100万亿美元。这一差距为提供代币化解决方案的平台带来了重大机遇。如果国债支持代币所确立的趋势得以延续，公司信贷、多元化债券投资组合以及主动管理策略可能随之进入区块链市场。

nBND 瞄准可编程固定收益资产

Plume 主要将 nBND 作为收益产品进行推广。与此同时，代币化金库头寸有望与链上应用进行交互，使金融敞口可编程，并为其在链上市场中作为有意义的抵押品使用打开大门。

按照 Plume 的说法，可编程性、投资组合构建和抵押品效用是区块链采用的主要驱动力——在这些主题上，富达在投资产品方面的领先地位有望帮助激发传统投资产品在区块链上的潜力。

现在的关键考验是采用。虽然 nBND 将一只大型传统债券基金与区块链基础设施连接起来，但最终流入金库的资本规模将决定该产品在链上的成功与否。