近几周，来自加拿大、南美和非洲的各品级原油价格大幅上涨，其驱动因素包括中国原油进口需求从十年低点回升、基准油价上涨，以及中东供应持续中断。这一转变表明，单一大型买家的采购选择可以波及各区域原油市场，重塑通常较布伦特折价交易的品级的价差。

匿名交易员周一对彭博表示，OPEC较小产油国之一刚果的Djeno原油报价较ICE布伦特原油溢价每桶20美元。据交易员称，这一溢价较两周前的每桶15美元有所上升。

在亚洲购买需求增加的背景下，来自加拿大、巴西和阿根廷的原油价格也在上涨。包括中国、日本和韩国在内的亚洲原油进口国已转向从远至阿根廷的地区采购原油，以弥补中东的供应损失——对于炼厂历来严重依赖波斯湾供应商的地区而言，这是一个显著变化。据知情的匿名交易员上周对彭博透露，近几周亚洲炼厂已采购阿根廷Medanito原油，至少有一船该品级原油（品质可与美国西得克萨斯中质原油WTI媲美）于8月装运。

随着伊朗原油供应因美国重新封锁伊朗石油出口而迅速枯竭，中国尤其正在增加非洲和美洲品级原油的进口，同时加大采购其青睐的俄罗斯ESPO混合原油。

随着北京放宽燃料出口限制、炼厂补充库存并锁定尚可的炼油利润率，这一全球最大原油进口国的进口量已从6月创下的十年低点回升。

不过，据估计中国8月原油进口量约为730万桶/日，仍远低于战前1100万至1200万桶/日的水平，这表明在油价波动且经常飙升的情况下，中国在原油采购上仍将保持选择性。北京之所以有能力精挑细选，是因为在伊朗战争爆发前，中国已在商业和战略储备中积累了约14亿桶原油。这一缓冲使北京拥有少见的议价筹码，可以等待有利价格，而不必在溢价高峰时抢购货物——交易员正将这一动态视为观察大西洋盆地和非洲品级原油当前溢价能持续多久的信号。

目前，中国炼油行业最大的输家是小型独立炼厂——当地俗称“茶壶”炼厂，主要集中在山东省——它们多年来依赖极其廉价的伊朗和委内瑞拉原油。如今其中一种原油已不再从波斯湾流出，另一种也不再那么便宜。这些小型炼厂如何适应，以及北京是否会相应调整其进口配额，将决定中国反弹的需求中有多大比例真正进入国际现货市场。

作者：Michael Kern，发表于 Oilprice.com