据彭博社报道，CoreWeave 的三位联合创始人自这家 AI 云计算服务商去年上市以来，已出售价值 33 亿美元的公司股票。

减持步伐近来得以加快。其中约 24 亿美元仅在 2026 年内完成交易，表明创始人出售股票的速度在加快，而非放缓。

在投资者对 AI 基础设施支出和信贷风险的担忧日益加剧之际，CoreWeave 股价目前较峰值下跌超过 60%。

减持规模如何累积

CoreWeave 于 2025 年 3 月 28 日上市，发行价为每股 40 美元，股票代码为 CRWV，是 2025 年规模最大的 IPO 之一。

公司锁定期于 2025 年 8 月结束，内部人减持随后不久便开始。锁定期是 IPO 的一项常规安排，在公司上市后的数月内暂时禁止内部人出售所持股份。IPO 后减持总额的剩余部分于 2025 年内完成，早于今年更大规模的抛售。

大部分交易通过 10b5-1 交易计划执行——这是一种预先安排的日程，允许内部人在设定的时间或价格下自动出售股票。这一由美国证券交易委员会（SEC）确立的框架，旨在通过提前固定交易条款，使高管免受利用重大非公开信息进行交易的指控。

创始人称减持的既定目的是流动性需求和资产多元化。即便经历大规模减持，三人仍持有相当可观的股份，合计持股约占公司的 18%。

IPO 后的减持也并非创始人的首次套现。上市之前，他们在 2023 年至 2024 年间通过私募出售了价值 4.88 亿美元的股票。

股价的剧烈波动

以 40 美元发行价上市后，该股攀升 359%，于 2025 年 6 月见顶。

随后的回落同样剧烈，股价较 2025 年 6 月高点已下跌超过 60%。

这一跌势反映出投资者整体兴趣降温。关于有多少资金正涌入 AI 基础设施，以及有多少债务在为其提供融资的疑问，一直压制着市场情绪。CoreWeave 与这两大问题直接相关，因为其业务正是依靠出租 GPU 算力来支撑 AI 工作负载。

以做空自己认为估值过高公司而闻名的做空者 Jim Chanos，指出了 CoreWeave 内部人交易量异常偏高的问题。

从以太坊挖矿到 AI 云计算

CoreWeave 的起源故事包含一段真实的加密货币篇章。公司创立于 2017 年，最初名为 Atlantic Crypto，是一家为挖矿以太坊而设立的运营实体。

挖矿需要配备大量高性能图形处理器（GPU），而这些芯片后来成为 AI 计算的基石。

随后 2018 年加密货币市场下行，挖矿经济性恶化，公司随即调整方向。

该公司不再利用 GPU 挖取代币，而是开始将 GPU 云基础设施出租用于 AI 工作负载，并于 2019 年完成品牌重塑和业务转型——这远在 AI 需求使大规模 GPU 集群成为计算领域最抢手资源之前，也早于以太坊在 2022 年转向权益证明机制时彻底退出挖矿。

这对投资者意味着什么

对 10b5-1 计划的依赖为交易增添了一层规范性，因为这些出售是提前安排好的，而非临时起意。由于内部人交易需在公开监管文件中披露，减持节奏的任何变化——无论加快还是放缓——都会实时反映在公开记录中。

即便如此，规模和时机仍会影响市场对这些举措的解读。自 IPO 以来出售 33 亿美元股票——其中 24 亿美元发生在 2026 年——而股价又远低于峰值，这一行为无论是否合理，都难免招致审视。

约 18% 的合计持股则是值得注意的平衡因素。创始人仍在游戏中保有实质性利益，这使其个人财富至少有一部分与外部股东保持一致。