铜价周一交投于每吨14,800美元上方——约合每磅6.72美元——仍接近历史高位。在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上周五的言论提高了再度加息预期后，交易员获利了结并重新评估美国利率前景，铜价因而走软。较高的利率通常会通过推升美元和提高融资成本来压制大宗商品，因此利率政策成为这个持续火热的市场中的关键变量。

此次回调之前，铜价曾因实物供应紧张、美国在潜在关税落地前大量进口以及LME可用金属严重短缺而大幅上涨——尽管本周开局疲软，这些因素仍在支撑看涨情绪。与这一短缺相关的一个扭曲现象是COMEX期货相对LME价格的巨大溢价，交易员一直在通过向美国运送金属来套利这一价差。

ING Think大宗商品策略师Ewa Manthey本月在一篇报告中表示，在特朗普政府可能做出关税决定之前，运往美国的铜出货量已经加速。COMEX库存处于历史最高水平，Manthey称：“仅7月份铜进口量就超过20万吨——为至少12年来的最高月度水平。”矿山供应增长依然紧张，而电气化、电网投资和AI基础设施带来的需求仍具支撑性——这一组合使许多分析师将铜的长期前景描述为结构性紧缺，尽管短期价格有所波动。

锂

彭博本月报道，中国宁德时代（Contemporary Amperex Technology）大型枧下窝锂矿可能重启，是碳酸锂期货较5月高点下跌近30%的一个诱因。该矿约占全球锂供应的4%，这意味着单一矿山的监管状况就能左右这种对电动汽车电池至关重要的金属的基准价格。

咨询公司House Mountain Partners创始人Chris Berry在8月的一份报告中表示，尽管如此，当前的锂需求强于以往周期，而新供应的上线成本高昂。CRU Group分析师Cameron Hughes在8月表示，如果津巴布韦推进从1月1日起对锂精矿实施出口禁令，市场可能会进一步收紧。津巴布韦是非洲最大的锂生产国之一，因此这一拟议禁令是市场需要关注的关键日期。

铀

Sprott Asset Management ETF产品管理总监Jacob White在8月的一份报告中表示，尽管铀现货价格走高、长期价格稳定且基本面完好，铀矿股7月仍与金属价格走势背离，大型矿商下跌约7.2%，小型矿商下跌6.3%。

矿商在8月初反弹，反映出投资者兴趣重燃和风险情绪改善。与此同时，美国和欧洲公用事业公司的铀合同签订量仍远低于替代每年反应堆消耗所需的水平——从历史上看，这一缺口最终会迫使公用事业公司重返长期市场以确保燃料供应，在全球核电装机扩张的背景下，这一动态值得关注。

数据来源：Trading Economics, MINING.COM