分析师和行业高管对路透社表示，印度钢铁制造商正疲于应对今年焦煤价格的大幅上涨——这一涨势正在挤压其利润率，并推迟整个炼钢行业的产能扩张。

印度高达95%的焦煤（即冶金煤）需求依赖进口。冶金煤又称炼焦煤，是炼钢过程中不可或缺的原材料之一；与用于发电的动力煤相比，其碳含量更高，灰分和水分更低。由于该国几乎所有焦煤需求都依赖进口，今年的供应中断和价格飙升给印度钢铁生产商带来了巨大压力。这种敞口在规模上举足轻重：印度是仅次于中国的全球第二大粗钢生产国，海运冶金煤价格的波动会直接传导至这一核心国内产业的投入成本。

总部位于悉尼的咨询公司CRU的冶金煤与焦炭市场服务主管Banmeet Khurmi对路透社表示，受一系列供应中断影响，今年前七个月澳大利亚优质焦煤离岸价（FOB）较去年同期飙升了25%。

此轮上涨反映出多方面因素：新矿山投产放缓、伊朗战争推高价格、主要生产国澳大利亚——印度市场长期的主要供应方——出现供应中断，以及中国山西省发生的致命煤矿爆炸事故。该事故造成80余人死亡，是中国多年来最严重的矿难（The Coal Hub）。

矿业巨头必和必拓（BHP）本周在其《经济与大宗商品展望》中表示：“炼焦煤价格已较CY2025水平走强，印度强劲的进口需求和供应中断令原本平衡的海运市场趋于紧张。”

据必和必拓介绍，印度炼钢产能在2026财年已扩大至约220 Mtpa（百万吨/年），同比增长10%，并计划到2047年达到500 Mtpa，其中大部分将采用高炉工艺。这一扩张延续了印度《国家钢铁政策》设定的路径——该政策目标是到2030年形成300 Mtpa产能——并受到建筑和基础设施项目国内需求上升的支撑。由于高炉以焦煤为燃料，产能扩张将使印度在长期内继续依赖该原材料的海运供应。

分析师预计，在来自中国和澳大利亚的供应损失背景下，印度钢铁制造商的焦煤成本至少在下半年仍将居高不下。行业高管对路透社表示，由于面临中国生产商的竞争，印度钢铁行业将不得不自行消化这一关键炼钢原材料上涨的成本，而无法提高售价。

Charles Kennedy为OilPrice.com撰稿。