Citi将其第三季度布伦特原油预测从每桶75美元上调至80美元，因为美伊战争持续拖延，而多次达成协议的尝试都未能恢复经霍尔木兹海峡的正常石油流动，据路透社报道。

霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输咽喉之一，通常承载全球日常石油消费量的大约五分之一。因此，该水道若长期中断，将对全球供应产生远超伊朗出口直接相关规模的影响。

这场持续五个月的战争时间比Citi预期更长，使原油价格中计入的地缘政治风险高于其此前预测所假设的水平。该行仍预计冲突最终会得到解决，但也承认，达成解决方案的延迟意味着短期价格假设需要上调。

Citi将其第四季度布伦特原油预测维持在每桶70美元不变，并继续预计该基准在2027年的均价为65美元。该行分析师表示，尽管Q3预测上调，但其对冲突最终结果的长期看法并未改变。

维持不变的每桶70美元第四季度预测，目前在很大程度上仍依赖于Citi 7月判断所依据的同一假设：随着局势推进，会有更多原油得以通过霍尔木兹海峡。随着海峡南部航道出现油轮遭导弹袭击的报道，以及伊朗坚持在其条件全部得到满足之前该水道将保持关闭，这一假设正面临越来越大的压力。

伊朗提出的条件包括解除制裁、战争赔偿，以及美国完全撤出该地区。德黑兰持续将该海峡描述为战争区域，而多次谈判尝试都未能恢复正常流量。这些僵持的要求也意味着，任何外交突破都需要双方在目前都视为不可谈判的问题上作出让步。

Citi相对温和的5美元上调，表明该行仍认为霍尔木兹海峡南部通道当前大部分流量总体上是可持续的，而不是认为冲突正接近对全球供应造成更全面的扰动。此次修正实际上承认，该行早先对霍尔木兹局势解决时间表的判断过于乐观，但并未完全放弃局势最终缓和的判断。

不过，如果霍尔木兹相关协议继续推迟到第四季度，Citi对该季度每桶70美元的预测将成为其更脆弱的预估。若Q4预测进一步上调，将意味着市场定价反映的是更长期的僵持，而不是短期内达成解决。值得关注的关键指标包括南部航道报告事件的频率、伊朗既定条件是否变化，以及主要石油进口国是否开始更大幅度动用战略储备。

此次预测更新使Citi的整体观点保持不变：随着冲突得到解决、霍尔木兹流量回到更接近战前的水平，油价应逐步恢复正常。然而，这一结果的时间表仍在不断被推后，超过了该行最初的预期。