WiseTech Global (ASX: WTC) 在 FY26 实现了大幅营收增长，e2open 的收购以及更强的利润率共同推动了盈利的显著上升。

不过，这家物流软件公司在进入新财年时也面临明显更高的审视。澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的调查，以及此前澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）的调查，都为投资者增加了另一层不确定性。

WiseTech 报告称，截至 6 月 30 日的财年总收入为 US$1.396 billion，增长 79%。报告 EBITDA 增长 46%，至 US$558.4 million；基础 EBITDA 增长 56%，至 US$644.5 million。基础 EBITDA 利润率达到 46%。

基础税后净利润增长 29%，至 US$313.5 million。法定 NPAT 则反向变动，下滑 11%，至 US$178.7 million。

自由现金流增长 43%，至 US$410.7 million；基础自由现金流攀升 67%，至 US$489.6 million。

e2open 的收购是表面业绩增长的核心因素，在该期间贡献了 US$541.2 million 的收入。

剔除 e2open 后，WiseTech 的收入仍增长 10%，显示尽管集团结构发生了相当大的变化，底层 CargoWise 业务仍在扩张。

公司也一直在尝试重塑其商业模式。超过 95% 的 CargoWise 客户已转向 Value Packs，这种模式将软件功能打包进按交易计费的定价体系，而不是依赖单独的用户许可。

与此同时，公司一直在推进一项大规模提效计划。WiseTech 此前宣布，计划在两年内裁减约 2,000 个岗位，以争取人工智能带来的生产率提升。公司表示，已实现约 US$115 million 的年化节省。

这类成本削减将是未来投资逻辑的重要组成部分，因为 FY26 期间运营费用增长 92%，达到 US$727.6 million。随着收购影响逐步体现在账目中，以及定价模式继续转变，关键运营问题在于收入增长和节省能以多快速度被更大的成本基础吸收。

就在这些业绩公布前一周，ACCC 对 WiseTech 办公室执行了搜查令，作为其调查涉嫌违反竞争和消费者法律的一部分。

此前，ASIC 在 10 月已搜查 WiseTech 位于悉尼的办公室。那项调查与前首席执行官、主要股东 Richard White 及其他个人的股票交易有关。

White 仍是主要股东，持有公司超过三分之一的股份，而 ASIC 正在调查 2024 年 12 月下旬至 2025 年 2 月 26 日之间的交易。

过去一年里，公司股价大幅下跌，跌幅超过 60%。尽管如此，WiseTech 仍在向股东返还更多资本，公司宣布派发每股 8.8 美分、完全免税分红的末期股息，较此前增加 14%。