中国将推出mBridge央行数字货币支付系统，加速去美元化进程
要点速览
- •mBridge平台由中国、香港、泰国和阿联酋的中央银行支持，并运行在共享分布式账本上，允许直接发行批发型CBDC，无需传统代理行中介。
- •mBridge的交易费用预计约为SWIFT及其他国际支付系统的一半，这对小型企业尤其具有吸引力。
- •该项目起源于2021年BIS创新枢纽的一项试验，BIS于2024年正式结束参与，参与央行随后将平台转为独立运营。
- •mBridge与中国现有的跨境银行间支付系统（CIPS）是互补关系，CIPS升级传统银行基础设施，而mBridge则通过数字货币直接建立一套全新的结算框架。
- •在2022年俄罗斯入侵乌克兰后，SWIFT被用作制裁工具，这促使许多国家寻求完全绕开美元的替代支付机制。
中国将推出mBridge央行数字货币支付系统，加速去美元化进程
中国正准备推出一项由央行数字货币（CBDC）驱动的区块链跨境支付系统，分析人士认为，这一进展可能重塑国际交易格局，并降低全球对美元的依赖。
据《金融时报》报道，这一举措可能“重塑跨境交易、降低对美元的依赖，并使北京与其‘一带一路’贸易伙伴的联系更加紧密”。
mBridge：面向中央银行的共享账本
熟悉此事的人士告诉《金融时报》，mBridge平台得到了中国、香港、泰国和阿联酋中央银行的支持。该平台的运营将由一家总部设在香港的实体负责。
该项目源于2021年在国际清算银行（BIS）创新枢纽下开展的一项试验，当时参与的中央银行共同测试跨境CBDC结算。BIS在2024年正式结束了其在mBridge中的参与，之后各参与央行将该平台转向独立运营。
该平台运行在共享分布式账本上，使参与的中央银行能够直接发行批发型CBDC，而无需通过多家代理机构转移银行存款。据分析人士称，mBridge目前已处理约人民币4700亿元的交易。
接近此事的官员表示，商业银行也可能在各自中央银行的监管下使用mBridge。消息人士称，使用mBridge的费用将约为SWIFT及其他国际支付系统的一半，这一成本优势可能对小型企业尤其具有吸引力。
SWIFT与全球金融的碎片化
环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）长期以来一直是国际结算的支柱，作为全球金融报文服务连接了200多个国家和地区的11000多家机构。正如SWIFT网站所述，“SWIFT是世界传递价值的方式。”由于美元是全球储备货币，SWIFT实际上支撑着一个以美元为基础的国际体系。
然而，国际金融协会中国研究负责人Gene Ma表示，当前格局正碎片化为一个“竞争网络体系”，而mBridge即将成为其中的重要参与者。
2022年俄罗斯入侵乌克兰后，替代方案的需求进一步上升。当时，美国、欧盟、英国和加拿大发表联合声明，宣布将切断“部分”俄罗斯银行与SWIFT的连接。美元主导体系被用作外交政策工具，促使许多国家寻求完全绕开美元的支付机制。
CIPS与mBridge：相互补充的系统
中国已经运营跨境银行间支付系统（CIPS），该系统于2015年建立，是一种更传统的基于人民币的SWIFT替代方案，可减少中介环节，并允许参与银行更直接地清算人民币交易。自美伊冲突开始以来，CIPS的使用量大幅上升，已有100多个国家接入该系统进行跨境人民币交易。
分析人士将这两个系统描述为互补关系。CIPS是在升级现有银行基础设施，而mBridge则为某些跨境交易提出了一套全新的轨道。使用mBridge的各方将不需要美元；结算将直接以参与方的数字货币进行，从而使用户完全绕开传统银行中介。
对全球货币秩序的影响
国信证券首席金融行业分析师王建表示，mBridge可能“增强中国在全球货币秩序中的话语权，并支持人民币国际化”。
它也可能进一步削弱美元。
尽管mBridge不太可能取代SWIFT，也不太可能将美元从全球储备货币地位上拉下来，但它可能降低全球对美元的依赖。而即便是对美元需求的小幅下降，也可能给美国经济带来严重影响。
由于全球金融体系以美元运转，世界需要大量美元，美国则依赖这种全球需求来支撑其臃肿的政府开支。美国之所以能够借贷、支出并维持大规模预算赤字，根本原因就在于美元作为世界储备货币的地位。它为美元及以美元计价的资产创造了内生的全球需求。这吸收了美联储的货币创造，并在美联储的通胀性政策下帮助维持美元强势。
但如果这种需求下降，会发生什么？
全球经济去美元化将导致美元供给过剩。美国货币的价值将进一步贬值。在极端情况下，全球去美元化可能引发货币危机。你我都会通过更高的物价上涨感受到影响，美元购买力将被侵蚀。最坏情况下，甚至可能导致恶性通胀。
