CFTC警告预测市场修复激励计划申请文件缺陷

监管Kalshi和Polymarket等预测市场平台的美国监管机构正告诫该行业，其正在形成不良的合规习惯，可能为市场滥用打开大门。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了补充指导意见，警告预测市场平台注意其管理激励计划的方式。该机构表示，公司必须妥善提交申请文件，避免可能激励有害交易行为的机制设计。

与CFTC监管下的任何受监管交易平台一样，预测市场公司通常会设法吸引高频交易者，并鼓励公司担任做市商，以深化市场参与度和提升交易量。然而，据周三发布的指导意见显示，CFTC对相关操作方式日益担忧。

美国衍生品监管机构告诫事件合约平台，其观察到与激励计划相关的申请数量不断上升，其中许多频繁出现"程序上或实质上的缺陷"。文件指出，这些缺陷妨碍了该机构判断平台"是否已充分通知计划条款并充分评估了计划的合规性"。

CFTC发现这些奖励计划中的某些特征"存在合规隐患"。面向高交易量参与者的奖励措施可能鼓励交易者"仅为达到交易量目标而交易，加大了虚假交易、预先安排交易或其他欺诈性、操纵性或破坏性交易行为的风险。"这些担忧与CFTC在传统期货市场中长期监管的问题如出一辙——在传统市场中，与交易量挂钩的激励结构历来是非法活动的温床。

做市商计划——即激励公司承担市场任一方向的交易——也受到审查。其中一些计划通过"津贴和返利"保证净盈利或弥补亏损，监管机构警告称，这可能同样助长欺诈行为和市场操纵。

CFTC在推动美国预测市场发展方面发挥了主导作用。它已对起诉预测市场公司涉嫌违反当地体育博彩法规的各州提起了法律诉讼。今年6月，该机构提出了首部预测市场规则。

与此同时，该机构一直通过指导意见和咨询通告引导不断扩张的行业，指导其如何正确遵守CFTC监管下的指定合约市场（DCM）现有规则。其中包括上月发布的一份咨询通告，警告平台不要在模板化合约认证中偷工减料。接连发布的咨询通告表明，随着预测市场获得越来越广泛的主流关注——涵盖政治选举、体育赛事和加密相关事件——监管机构决心确保该行业的快速增长不会超越其合规基础设施的承受能力。