地缘紧张局势升温，各国央行将黄金储备转移至伦敦

一位央行行长表示，他从未预期会动用本国的黄金。然而，他的机构却花费数月时间——以及真金白银——将其中86吨黄金跨越大洋转移，以便在需要的时刻随时可用。这一矛盾正是问题的核心。

荷兰央行（De Nederlandsche Bank，简称DNB）已将其黄金储备从纽约和渥太华重新配置至伦敦，理由是"地缘政治动荡"。然而，更完整的解释隐藏在其新闻稿后文中的某个词里。

此举引发了几个问题：究竟发生了什么；为何选择伦敦而非离本土更近的地点；以及上世纪30年代的先例揭示了这一决定的重要性。此外，要求在银行监管规则中将黄金正式认定为高质量流动性资产（HQLA）的呼声也日益高涨——这一变化对于以个人名义持有实物黄金（而非通过央行金库持有）的人而言同样具有影响。

这并非荷兰首次重新配置其黄金。2014年，DNB将122吨黄金从纽约联邦储备银行运回阿姆斯特丹，当时将此举定义为对其储备的合理分布。随后，它又将部分荷兰黄金运往由德国 Bundesbank 运营的法兰克福金库。因此，最新的重新配置延续了该国约612吨官方黄金长达十年的布局调整。

选择伦敦也反映了黄金市场的现实。伦敦是全球最大的实物黄金交易与结算中心，是支撑伦敦金银市场协会（LBMA）市场的金库所在地。将黄金存放于此，可以使其紧邻最深度的流动性池，金条可以迅速出借、互换或出售——对于必须在"需要的时刻"可用的储备资产而言，这一点至关重要。

法国已将其全部黄金从纽约联储撤出。德国在国内也面临类似的压力。这不太可能是此类转移的最后一次，而当前的市场状况也说明了原因。

截至发稿时，黄金价格约在4,470至4,490美元之间交投，上涨0.5%至1%——在此前8月本已强劲的表现之上更进一步。

顺理成章地，这一上涨的推动力正是DNB在声明中所指的那种地缘政治动荡。特朗普周三形容美国对伊朗发动了一次"非常沉重"的打击，但同时暗示冲突不会拖延，交易者们此后一直在对这一混合信号作出反应。白银也随之上行，交投于66美元附近——较一年前上涨约60%。

更广泛而言，央行需求近年来一直是黄金市场的决定性特征。据世界黄金协会数据，自2022年以来，官方部门的购金量每年约为1,000吨——大约是前十年的两倍——且主要由新兴市场央行引领。在此背景下，储备实体存放于何处（而不仅仅是数量多少）对储备管理者而言重新变得至关重要。接下来值得关注的是，其他欧洲机构是否会效仿DNB，以及监管机构是否会在HQLA问题上有所行动。

关于作者

David Russell 是 GoldCore 的首席执行官。2023年夏季之前，他担任市场与传播总监，负责所有市场营销与传播战略及品牌工作。他于2008年以业务发展总监身份加入 GoldCore，并于2020年接任市场与传播总监。在此之前，Russell 经营管理过自己的营销机构，并完成了多项教练资格认证。

"在 GoldCore 工作让你拥有一个绝佳的视角来观察全球金融和地缘政治动态。我为自己能成为一家帮助投资者加深理解这些动态的公司的一员而感到非常自豪，"他说。

工作之外，Russell 热爱帆船运动，并曾两次完成环爱尔兰帆船赛。

来源：GoldSeek