澳洲联储前瞻：澳洲联邦银行预计现金利率将在2026年剩余时间维持在4.35%
要点速览
- •CBA预计RBA将在2026年8月会议上将现金利率维持在4.35%不变，并在年底前继续按兵不动。
- •近期经济数据显示通胀低于预期、劳动力市场降温快于预测、房地产市场恶化程度超出RBA5月的预测。
- •RBA预计将发布修正预测，上调失业率预期，同时下调2026年剩余时间的整体通胀和截尾均值通胀预期。
- •CBA将中东冲突再度升级列为一项关键风险，认为这可能促使企业转嫁更高成本，重新点燃通胀压力。
- •利率不变且无鸽派转向的组合意味着RBA决议本身对澳元的短期方向性影响有限。
澳大利亚联邦银行（CBA）周日表示，预计澳大利亚储备银行（RBA）将在8月会议上将现金利率维持在4.35%不变，并在2026年剩余时间保持按兵不动，认为自RBA5月预测以来的经济数据显示进一步收紧政策的紧迫性不大。
利率决议将于2026年8月11日星期二悉尼时间下午2:30（格林尼治时间04:30，美国东部时间凌晨12:30）公布，行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）的新闻发布会将于一小时后，即悉尼时间下午3:30（格林尼治时间05:30，美国东部时间凌晨1:30）举行。8月会议正值RBA季度预测轮次周期内，这意味着理事会将在利率决议的同时发布更新版的《货币政策声明》（SMP），提供关于增长、通胀和就业的最新预测。
CBA经济学家表示，经济增长放缓的总体趋势与RBA5月的预测基本一致，而通胀低于预期，劳动力市场降温略快于预期，房地产市场恶化程度也超出央行的预测。CBA认为，综合来看，这些趋势使理事会有空间维持利率不变，而非短期内再次行动。
尽管有维持利率的理由，CBA预计RBA仍将保持强硬措辞，重申通胀仍然处于高位，并表示如果情况需要，随时准备再次上调现金利率。该行预计RBA将利用此次会议评估此前加息的滞后效应，而非进一步加息。
CBA还预计RBA将在利率决议的同时发布更新后的经济预测。该行预计，鉴于劳动力市场近期的走势，失业率预测将被上修，而整体通胀和截尾均值通胀——这是RBA衡量潜在价格压力的首选指标，剔除了波动性异常值——将在年内剩余时间被下修。通胀路径的实质性下调可能被视为在周期后期开启宽松之门，即使理事会在措辞中保持紧缩倾向。
该行特别指出了一项可能迫使RBA出手的风险：中东冲突再度升级，这可能促使企业在2026年第三季度转嫁额外成本，并重新点燃通胀压力。尽管存在这一风险，CBA表示当前数据及其对2026年剩余时间的自身预测并不支持现在收紧政策。
CBA的观点建立在其对6月通胀数据的解读之上。该行表示，6月数据显示较高的投入成本并未广泛传导至消费价格。CBA当时表示，这一结果支持了其关于RBA将在2026年剩余时间维持利率不变的判断，并补充说，较为温和的结果在一定程度上令人放心，表明价格压力的缓解速度略快于其自身预测的预期。
目前来看，CBA的判断指向一个处于观望模式的央行，这通常会使澳元在会议前后维持区间震荡，除非更新后的预测或行长讲话在任何方向上出现重大意外。利率维持不变但没有鸽派转向的组合，意味着利率决议本身对澳元的短期方向性影响有限，不过市场注意力将迅速转向下一次季度CPI发布和月度劳动力数据，以进一步确认CBA所描述的通胀放缓和劳动力市场降温趋势。
