瑞穗分析师Jordan Klein在公司9月2日财报发布前看多博通，认为近期的抛售已在370美元附近形成逆向买入机会。

过去两周，博通Broadcom Inc.（AVGO）股价累计下跌约百分之十几，Klein表示该股目前呈现出不对称的行情格局。他指出，当前围绕AVGO的市场情绪与90天前“完全相反”——当时该股带着强劲动能进入6月初的财报期，随后却因业绩指引疲软而在单日大跌约12%。

目前压制股价的主要担忧来自Google。投资者担心，Alphabet自行开发定制专用集成电路（ASIC）——即为单一客户的特定工作负载设计、而非作为通用产品出售的芯片——将削减博通来自超大规模云厂商（hyperscaler）的收入；这类厂商是运营支撑AI服务大型数据中心的云运营商。为超大规模厂商设计定制AI芯片，已成为博通与网络芯片并列的最受关注业务之一，这正是Google问题对投资者如此重要的原因。Klein并未否定这一风险，但他认为市场已经消化甚至过度消化了该风险。在他看来，市场共识的悲观情绪已达到顶点，而这往往正是格局逆转之时。

陈福阳的往绩

Klein论点的核心之一是博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）的历史表现。陈福阳是一位资深并购操盘手，通过一系列收购将博通打造成全球最大的半导体公司之一。近30个季度、约七年的时间里，他从未连续出现财报后股价负面反应。

Klein还指出，半导体行业的竞争压力也是因素之一。NVIDIA和Marvell Technology——后者是博通在定制AI芯片领域的竞争对手——近期都利用各自的财报电话会强调未来营收增长将会加速。他认为，陈福阳不太可能坐视这些叙事主导围绕博通的市场讨论。

Klein在瑞穗的报告中写道：“他绝不可能坐视空头肆意打压自己的股票。”他预计管理层将正面回应关于可能失去Google份额的担忧，并给出2027年和2028年的乐观前瞻预测。

Klein并未预测股价会大涨25%。他表示，在370美元附近，风险回报比在六个月以上的期限内更偏向上涨而非下跌。NVIDIA仍是瑞穗的首选半导体股，博通则被视为次一级的机会。

Cathie Wood增持博通

由Cathie Wood创立的ETF基金公司ARK Invest于周三增持博通，通过多只ETF买入约57,705股，耗资约2060万美元。与此同时，该公司通过四只ETF卖出约37,977股AMD股票，套现约1820万美元。ARK每日披露交易，这使得这些动向成为观察主动管理型基金如何布局AI相关股票的常备窗口。

本周早些时候ARK已再度减持AMD，此次出售表明其在AI相关芯片股上的敞口调整仍在延续。

同日，ARK还买入约1280万美元的Cerebras股票和约1330万美元的Cloudflare股票。

博通财报后的股价波动历来剧烈。瑞穗指出，AVGO在财报后的波动幅度通常是NVIDIA的两到三倍，无论上涨还是下跌，这使得9月2日的财报成为一场高风险事件。

投资者将关注陈福阳的两点表态：Google ASIC合作关系的未来走向，以及针对2027和2028财年AI业务机会的具体营收预测。

瑞穗在该报告中未披露对AVGO的正式目标价或官方评级。