博通向华尔街表示，预计其AI半导体收入到2028财年将达到约2300亿美元——较公司预期的本财年约580亿美元增长四倍。

首席执行官陈福阳（Hock Tan）于9月2日博通2026财年第三季度财报电话会议上公布了这一预测，同期发布的季度业绩凸显了AI已成为公司业务的核心。该预测也反映出AI芯片行业更广泛的转变：随着超大规模云厂商大举投入数据中心建设，越来越多的支出正流向针对其特定工作负载设计的定制芯片，而不仅仅是商用GPU供应商。

宏大目标背后的数字

博通2026财年第三季度业绩在多数指标上均创下纪录。总收入为296亿美元，同比增长86%。涵盖定制加速器和AI网络芯片的AI半导体部门单季度即实现167亿美元收入——较去年同期激增221%。

对于第四季度，公司指引AI半导体收入为217亿美元。若实现该目标，整个财年的AI芯片销售额将达到约580亿美元。

陈福阳预测，AI半导体收入在2027财年将大约翻倍至1150亿美元，并在2028财年再次翻倍至约2300亿美元。他还估计，2028财年调整后每股收益将超过30美元。

定制芯片约占第三季度AI收入的73%。这一需求由六家关键客户推动，其中包括谷歌、OpenAI、Anthropic和Meta，陈福阳称这些公司均在做出多吉瓦级规模的部署承诺。博通表示，已锁定尖端晶圆、高带宽存储器和基板至2028年的供应——这表明公司认为元件供应（而非仅仅是客户需求）是其增长计划的制约因素，并已提前数年锁定产能。

华尔街的复杂反应

尽管AI数据亮眼，博通第三季度整体收入仍略低于分析师预期，股价随后小幅下跌。这一分歧反映出投资者对AI基础设施支出能否维持当前速度的更广泛争论，而这一问题直接影响分析师对依赖超大规模厂商资本支出的半导体供应商的估值。

分析师对博通2028年AI收入的预测存在一定差异。陈福阳给出的数字为2300亿美元，而部分分析师的估计更接近2000亿美元。加拿大皇家银行（RBC）预测，到2028年整个AI半导体市场规模可能超过5500亿美元。如果该数字成立，博通2300亿美元的目标将约占整个AI芯片市场的40%。

英伟达之外的另一种选择

博通在AI半导体领域的定位与英伟达存在根本差异。英伟达销售标准化GPU，而博通为每家超大规模云厂商的特定架构设计定制芯片。谷歌拥有TPU，亚马逊拥有Trainium芯片，Meta和OpenAI也在投资定制芯片。博通处于其中许多项目的核心位置，提供设计专长和网络技术。

公司的AI网络业务提供了双重收入来源：随着AI集群规模扩大，连接芯片的网络架构变得与计算能力本身同样关键，而博通的网络芯片正是负责这一互连层。2028年目标能否实现，将在很大程度上取决于上述客户能否兑现其多吉瓦级部署承诺，以及定制芯片能否继续在AI数据中心预算中赢得更大份额。