Bitdeer Technologies Group（BTDR）是一家总部位于新加坡的计算与数字资产挖矿公司，由加密行业资深人士 Jihan Wu 领导，最初从矿机制造商 Bitmain 分拆而来，定于周一开盘前公布第二季度财报。分析师预计每股亏损 0.32 美元，营收为 2.312 亿美元。这将较第一季度出现明显改善；当时公司每股亏损 0.68 美元，营收为 1.889 亿美元。

该股目前交易价格约为 10.52 美元，投资者关注的焦点是，近期签署的一份 47 亿美元 AI 基础设施合同能否重塑公司的财务轨迹——这一转变也呼应了更广泛的行业趋势：减半后比特币矿工正将其电力基础设施重新部署到 AI 和高性能计算工作负载。

挪威 AI 托管协议

Bitdeer 短期前景的核心，是其位于挪威 Tydal 园区的一份为期 16 年的 AI 与高性能计算（HPC）托管协议。Cantor Fitzgerald 将这份合同称为“改变投资逻辑的交易”。

该协议覆盖 121 兆瓦容量，初始价值约 47 亿美元，并附带一项为期 8 年、价值额外 33 亿美元的续约选项。挪威设施将为一家领先 AI 实验室配备 Nvidia GPU，相关容量预计在今年年底前上线。挪威丰富的水电供应和寒冷气候，使其在高耗能数据中心运营方面日益具有吸引力，既有更低的电力成本，也具备天然冷却优势。

Cantor Fitzgerald 估计，该协议的净营业收入率约为 90%，每年可带来约 2.9 亿美元收入，超过公司当前的全年收入运行率。与传统比特币挖矿经济相比，这一利润率特征形成鲜明对比；自 2024 年 4 月减半将区块补贴削减 50% 以来，毛利率已显著收缩。

分析师目标价与评级

华尔街对 BTDR 的整体看法偏积极。12 位分析师中有 11 位维持买入评级，共识目标价为 22.73 美元，意味着较近期收盘价 10.52 美元有约 116% 的上涨空间。

近期分析师动作包括：

• Benchmark 将目标价从 27 美元下调至 22 美元，但维持买入评级。
• Needham 将目标价从 19 美元上调至 22 美元。
• Citizens JMP 以跑赢大盘评级和 35 美元目标价开始覆盖该股。
• Keefe, Bruyette and Woods 维持与大盘一致评级，并将目标价下调至 14 美元。

一些分析师给出的价格区间更宽。若 Bitdeer 成功出租其大部分 AI 容量，部分目标价区间在 35 美元至 70 美元之间。

过去一周，EPS 预估上调了近 8%，但与两个月前相比仍下降 6.6%。

投资者将关注什么

除了表面财务数据之外，投资者还关注 Bitdeer 能以多快速度签下更多 AI 合同。重点问题包括：挪威站点剩余容量何时出租、美国德州 Rockdale 的土地问题是否解决，以及 Clarington 或俄亥俄州站点是否会获得新合同。

比特币挖矿业务的结果也将受到关注。去年减半将区块奖励减半，压缩了整个行业的利润率。行业估计显示，到今年年底，AI 和 HPC 可能占矿工收入的最高 70%，而 2026 年早些时候这一比例约为 30%。

第一季度表现并不理想。公司盈利未达预期 84%，毛利率仅为 3.5%。

机构投资者目前持有 BTDR 22.25% 的股份。该股 52 周交易区间为 6.92 美元至 27.80 美元。

该文《Bitdeer（BTDR）Stock: What Wall Street Expects from Earnings Monday》最初发表于 CoinCentral。