比特币在短短一周内上涨约24%，升至76,845美元，这令渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克（Geoffrey Kendrick）开始质疑，该行官方设定的10万美元年底价格目标是否仍然合理。

在上周五发布的一份报告中，肯德里克表示，清算推动了本轮上涨的大部分行情，而美国现货比特币ETF资金流入的回升——这类基金于2024年1月获得美国证券交易委员会（SEC）批准，直接持有比特币，让投资者通过普通证券账户获得敞口——可能提供额外的需求来源。目前，比特币较官方预测低约23%，较2025年10月前后顶部创下的126,000美元纪录高位仍低近39%。

JUST IN: Standard Chartered says $100K year-end Bitcoin target is "too low." BTC rally to accelerate after October, predicts research head Geoff Kendrick. pic.twitter.com/kvsX822kIX

— Bitcoin Archive (@BitcoinArchive) August 21, 2026

是什么在推动比特币站上70,000美元？

空头必须买入BTC才能平掉其头寸，从而为市场增添需求。肯德里克表示，这种被迫买入占了最新一轮上涨的大部分。

BTC在60,000美元至65,000美元区间长时间交投后向上突破，随后相继突破了65,000美元、67,000美元和70,000美元——这些水平此前曾阻挡多次反弹尝试。

肯德里克还指出，市场未平仓合约量（衡量尚未平仓或结算的衍生品合约总量）相对较低。与仓位极度拥挤的时期相比，当前活跃的杠杆头寸更少，这为投资者重建敞口留下了空间。

在本轮突破之前，美国现货比特币ETF的资金流入已开始改善。由于这类基金直接持有比特币，净流入意味着基金必须增持持仓，这也是分析师将每日资金流数据作为需求指标加以追踪的原因。7月2日，这些基金录得2.217亿美元净流入，结束了持续10天的资金流出时期。截至7月21日，这些ETF已连续五个交易日实现资金净流入，当时BTC在65,245美元附近交投，而70,000美元仍是重要阻力位。

渣打银行为何维持10万美元目标价？

渣打银行尚未正式调整其10万美元的年底比特币预测。肯德里克表示，如果当前涨势获得更强动能，BTC可能会重返126,000美元，但尽管这位分析师的看法更为乐观，该行仍维持现有目标。银行发布的预测是市场观察人士追踪机构对加密货币情绪的参考指标之一，这也是肯德里克个人观点与该行官方目标之间的差距受到关注的原因。

这位分析师指出，涨势可能在10月6日之后加速。该日期接近2025年比特币价格见顶的周年纪念日，而当年见顶之后价格出现了下跌。

2月12日，渣打银行将其比特币价格预测从150,000美元下调至100,000美元。此次下调归因于ETF资金流出、经济下行、市场对美联储降息预期的减弱以及头寸结构变化。

起初，肯德里克预计BTC会先跌向50,000美元，然后再上行。然而，比特币虽然走低，但最终止跌于该水平上方。

6月初比特币逼近61,000美元时，该行维持了10万美元的年底目标。此后BTC一度跌向59,000美元、随后回升至63,500美元左右，该行仍保持这一预测。肯德里克将当时的下跌归因于强制清算、ETF需求疲软以及更大范围的流动性压力，并称跌向59,000美元的走势很可能是本轮周期的低点。

尽管波动剧烈且机构需求存在不确定性，该行并未再次下调其预期。7月10日，渣打银行重申了10万美元的预测，当时BTC价格高于64,000美元。

此后，比特币较6月低点已上涨超过17,000美元。肯德里克目前认为，官方预测可能过于保守。他的展望取决于美国现货比特币ETF资金流入能否持续，以及市场动能能否延续至年底——读者可以通过每日资金流数据追踪这两个变量，以判断市场状况是否符合他所描述的情形，以及该行是否会在12月31日之前将其观点转化为正式的目标修正。

若进一步回升，126,000美元的纪录高位可能重新成为市场焦点。不过，渣打银行尚未将该水平采纳为其官方年底目标。

本文包含市场分析和价格预测，这些内容并非保证。加密货币市场波动较大。本文不构成投资建议。