由于高于预期的美国通胀数据对风险资产构成压力，比特币（BTC）价格于11月10日跌向73,000美元。CoinGecko的定价显示，比特币交易价格接近73,912美元，盘中24小时低点约为73,587美元。此次下跌与投资者需求的再度考验同时发生：美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在近期交易日录得大幅流出，尽管亏损持有者的链上交易所存入数据显示出相反的趋势。

通胀意外加剧利率担忧

美国劳工统计局（BLS）报告称，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，超出路透社调查经济学家预期的0.3%。9月的月度涨幅为0.6%。核心消费者价格上涨0.3%，高于0.2%的共识预期。两项数据均增强了市场对美联储12月再次加息的预期。

美联储长期追求2%的通胀目标，这是投资者解读每次CPI数据的基准，而高于预期的10月数据使央行12月会议成为下一个政策焦点。路透社报道，通胀数据公布后，美国股市下跌、国债收益率上升。比特币与其他对风险敏感的资产一同下跌，但数据无法证明这一走势的单一原因。该机构未公布10月的年度通胀率，原因是联邦政府资金中断导致2025年10月无法进行可比价格数据的收集。

比特币ETF流出持续

来自Farside Investors的数据显示，美国现货比特币ETF于11月9日录得2.01亿美元净流出。自11月2日以来的六个交易日中，累计流出规模达到约14.8亿美元。贝莱德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）约占其中14.2亿美元的净流出，是该六个交易日流出潮的主要驱动力量。

但整体情况并非完全悲观。11月4日，整个ETF群体录得7,460万美元的净流入。这种分歧之所以重要，是因为单一基金的赎回并不代表整个市场，而且资金流向衡量的是投资产品的活动，而非每一笔底层比特币的买入或卖出。

这些资金流向备受关注，因为美国现货比特币ETF自2024年1月上线以来，以标准券商账户形式持有比特币，因此每个交易日的申购和赎回为观察者提供了投资产品需求的持续记录。Farside未来的每日统计将显示流出潮是否会延续至第七个交易日。

亏损交易所流入下降

CryptoQuant估算，截至11月10日，短期持有者的平均比特币成本基础接近75,700美元。由于比特币交易价格低于该水平，该群体的平均持仓处于未实现亏损状态。成本基础是指某一持有群体币种的平均链上获取价格，是分析师用来判断近期买家是否盈利的参考线；在链上分析中，短期持有者通常被定义为在过去约五个月内移动过的币。

另一项CryptoQuant分析追踪了来自亏损短期持有者的交易所存入。据CryptoQuant称，这些持有者于11月6日向交易所转入约32,695 BTC，约占短期持有者交易所流入量的89%。随后，尽管价格持续疲软，他们的存入量在11月9日降至约9,900 BTC——该特定持有者群体的亏损交易所流入量下降了约70%。该数字并不衡量所有交易所存入，也不能保证抛售压力的减少。CryptoQuant的后续更新应能澄清亏损存入的降温是否持续。

此外，Blockonomi报道援引链上分析公司Santiment的数据称，自10月16日以来，非空比特币钱包数量减少了约108,700个。钱包总数无法可靠地统计独立投资者。ETF流出、持有者亏损和交易所存入衡量的活动各不相同，应作为互补而非等同的指标来解读。随着12月美联储决定以及下一轮ETF资金流向和存入数据的临近，这些互补的读数构成了观察需求格局演变的实用清单。