Binance 于 10 月 15 日为其股票期权产品推出备兑看涨与现金担保看跌策略，符合条件的客户可收取权利金，同时将股票或 $USDC 用于潜在的行权指派。

对于看跌期权卖方而言，指派——即期权买方行权、卖方必须履约时所触发的流程——意味着有义务按约定价格买入标的股票，即使其市值此后已经下跌。在现金担保看跌期权中，卖方因承担该买入义务而收取权利金，约定的买入价格即为行权价。如果股价大幅下跌，权利金只能弥补部分以高于市价买入所造成的损失。

与此同时，备兑看涨期权卖方质押已持有的股票，一旦被指派须按行权价卖出。该策略将行权价之上的收益封顶，同时使卖方面临股价下跌的风险。

参与资格限制与抵押品规则

关联的 9 月期权条款排除了美国人士、位于美国境内的人员及其实际拥有或控制的账户。条款还提示在中国、香港、欧盟及其他受限制司法辖区可能存在限制。

根据 Binance 新推出的卖方常见问题解答，看跌期权卖方必须在资金账户中持有足额 $USDC 抵押品，以支付其合约所涵盖每一股的行权价。实际上，每份卖出合约都会预先锁定等于全部买入金额的资金。权利金单独入账，不会减少该全额储备。

常见问题解答指出，资金在卖出订单下达时即被锁定，不能用于其他订单或提现。成交后资金仍被占用，若订单被取消或未成交而到期，资金将被释放。权利金支付与指派后的股票结算均遵循 T+1 结算，即交易在成交日后的一个营业日完成。

此前的股票期权产品已经依赖证券经纪商，新推出的卖出策略也经由同一架构运行：Nest Trading Limited 担任介绍经纪商，将订单路由至 Alpaca Securities LLC，后者提供执行、清算、结算及证券托管服务。

Binance 的卖方常见问题解答还指出，提前指派可能隔夜发生，卖方无法控制买方的行权决定。卖出持仓在到期时不会自动平仓，这与符合条件的多头期权适用尽力平仓机制不同。

关联条款仍然排除卖出

这些卖方指引与 Binance 关联的股票期权交易产品条款相冲突。该文件仍为 1.0 版，自 9 月 1 日起生效。第 6.2 节允许开仓买入看涨与看跌期权并对这些持仓平仓，同时明确排除卖出开仓与空头持仓。

更新于 10 月 9 日较早的通用常见问题解答同样描述为仅限多头交易。两份文件均未反映新公布的卖出策略。

Binance 的新常见问题解答描述了以权利金换取有资金支持的股票买入或交割义务。公开条款与该描述仍不一致，哪些卖方相关条款约束这些承诺尚无定论。任何调和都需要出现在修订后的产品条款版本或更新的常见问题解答中，这些文件的版本说明与更新日期是当前需要关注的直接信号。