11月2日周一，Cathie Wood旗下Ark Invest买入了价值340万美元的Coinbase股票——同一天，摩根士丹利将该加密交易所评级下调至减持，并将目标价从258美元大幅下调至120美元。

这批24,790股Coinbase股票是通过Ark旗下ARKK、ARKW和ARKF三只交易所交易基金买入的。Coinbase股价当日收跌3.98%，报137.83美元。由于Ark每日披露其ETF交易，其买入与摩根士丹利下调评级在同一天上演，全过程完全处于公众视野之中。

摩根士丹利预计第四季度收入低于市场共识

分析师Michael Cyprys将该股评级从持有下调至减持。新的120美元目标价较周五收盘价隐含约16%的下行空间。他此前的研究逻辑预计盈利将在2026年重置，随后在2027年强劲反弹。Coinbase股价过去一个月下跌约25%。

"10月交易节奏放缓以及加密市场的不确定性，对我们的复苏论点构成挑战，"Cyprys写道。

他在报告中预计，截至10月25日，第四季度交易收入约为1.65亿美元。按此节奏，全季度收入约为6.07亿美元，较6.85亿美元的市场共识低约11%。Cyprys还指出，上周约60亿美元的Binance黑客攻击对加密交易构成负面影响。

摩根士丹利将Coinbase 2027年收入预期下调28%，调整后EBITDA预期下调47%。该行还将2028年收入预测下调18%，调整后EBITDA预期下调25%，并将Coinbase的EBITDA倍数从20倍下调至12倍。

这一下调评级与华尔街多数观点相悖。在覆盖Coinbase的41位分析师中，26位给予买入或强力买入评级，13位给予持有评级，使Cyprys的减持评级成为该股最谨慎的评级之一。

Ark增持Circle和Robinhood，同时减持Bullish

Ark还买入了35,657股Circle股票，价值260万美元，以及7,703股Robinhood股票，价值645,820美元。Circle股价下跌0.63%，报72.08美元；Robinhood下跌1.35%，报83.84美元。

在周五和周一两个交易日中，三只基金合计买入64,208股Coinbase股票和110,551股Circle股票，同时卖出342,545股Bullish股票。仅周一一天，Ark就抛售了104,172股Bullish股票，套现230万美元，当日该股下跌5.69%，报22.54美元。

Ark于11月2日提交的ARKK持仓文件（持仓文件）显示，Coinbase权重为3.78%，共1,622,945股。Circle权重更高，持有3,813,256股，价值2.766亿美元，占基金4.48%。Robinhood占2.82%，共2,047,447股；Bullish在减持后占1.47%。这三笔多头头寸合计使ARKK超过11%的资产配置在加密相关股票上，这也是该基金的每日披露被视为其数字资产敞口持续晴雨表的原因。

这些交易发生在Coinbase公布第三季度业绩数天之后。据Cryptopolitan报道，净利润同比增长66%至7.19亿美元，而收入下降35%至12.2亿美元。Coinbase的预测市场年化收入突破2亿美元，约为上一季度的两倍。Robinhood则表示，其加密收入较上一季度增长20%，达到1.2亿美元。

Ark已于9月通过Securitize将其ARK Venture Fund搬上链。

Circle定于11月4日周三公布第三季度财报，分析师预计收入为7.8817亿美元，每股收益为0.37美元。Bullish将于11月18日发布财报。在此之前，Ark的每日交易披露将显示近期的买入——以及Bullish的减持——是否会持续。