根据Insights Global数据，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）枢纽独立持有的燃料油库存8月迄今平均比7月的月度均值高出15%。ARA地区是欧洲重要的炼油、储运和贸易枢纽之一，其独立持有库存被视为船用燃料市场区域供应情况的晴雨表，受到密切关注。

7月至8月（迄今）ARA平均库存的环比变化如下：

• 燃料油库存增加约59.1万桶，至462万桶
• 瓦斯油库存减少约16.7万桶，至1207万桶

自5月跌至十多年来的最低水平以来，燃料油库存已回升约28%。即便如此，库存仍比2月中东冲突爆发前的水平低29%。

进口量是库存增长的主要驱动力。根据Vortexa货运流向数据，ARA枢纽8月迄今进口燃料油约34.4万桶/日，是7月约15.9万桶/日的月度均值的两倍以上。最大进口来源为贝宁（20%）、委内瑞拉（15%）和墨西哥（8%）。近年来，贝宁一直作为西非装货点，承接来自邻近产油国的货物，而委内瑞拉对欧洲的出货已在制裁相关豁免下恢复。

与此同时，出口则呈相反走势。本月迄今该地区燃料油出口约14.1万桶/日，低于7月的约17.5万桶/日，主要卸货目的地为马来西亚（26%）、新加坡（25%）和西班牙（18%）。亚洲主要船加油中心新加坡和马来西亚是欧洲燃料油货物的常规目的地。

在瓦斯油方面，根据Insights Global数据，该地区独立库存（包括柴油和取暖油）8月迄今较7月下降1%。瓦斯油库存已跌至四年来的最低水平，在炼厂检修季临近、欧洲结构性短缺中间馏分油之际，这一水平令欧洲柴油供应持续受到关注。

根据Vortexa数据，ARA瓦斯油进口8月迄今平均约15.6万桶/日，高于7月的约11.9万桶/日。大部分货物来自美国（36%）、瑞典（12%）和英国（10%）。

尽管燃料油库存增加，ARA船加油枢纽的即期交付供应依然紧张，一位交易商告诉ENGINE，买家需预留5-7天的提前期才能从供应商处获得充足的供应保障。交易商还报告该地区船用燃料需求疲软。库存上升与即期供应紧张并存的背离现象表明，运抵该地区的燃料油并非全部都能立即用于船燃供应，随着9月货物计划逐步敲定，买家将继续关注这一情况。

来源：作者 Nachiket Tekawade，ENGINE，