Applied Digital Corp.（APLD）是一家专注于AI的数据中心园区开发商，背后有长期超大规模云厂商合同和重大电力供应承诺的支持。公司公布2027财年第一财季营收3.419亿美元，同比增长322%，数据中心需求持续激增。该股收于23.81美元，下跌6.04%，盘后交易中上涨0.96%至24.04美元。业绩凸显了数据中心的快速增长，但成本上升和融资费用扩大了公司的亏损。本季度体现了AI基础设施建设的两面：新投运的容量迅速转化为收入，以及建设过程中伴随的高额前期建设和融资成本。

核心业务营收增长加速

服务营收达到2.628亿美元，同比增长225%，一年前为8,090万美元。租户装修工程推动了增长，ChronoScale贡献了2,300万美元的GPU硬件销售收入。托管业务开始运营后，数据中心租赁及其他收入增加7,910万美元，标志着从建设向已建成容量主动变现迈出一步。

调整后营收从上年同期的6,420万美元升至3.004亿美元。调整后EBITDA从同期的50万美元增至6,440万美元，净营业收入达到5,880万美元，反映出核心托管业务表现更为强劲。

尽管营收大增，Applied Digital公布的普通股股东净亏损为2.21亿美元。亏损相当于摊薄后每股0.76美元，此前为0.07美元。薪酬、费用、利息成本上升以及衍生品损失对盈利构成压力。调整后EBITDA为正而净亏损扩大之间的差异，反映了数据中心开发的资本密集型经济模式：租赁收入按多年基础期限签约，而建设和融资成本则在前期发生。

HPC托管驱动扩张

Applied Digital的HPC托管业务本季度实现营收2.626亿美元，并通过租金和装修服务产生3,340万美元营业利润。最新一期投运后，Polaris Forge 1的在运容量达到250兆瓦。

公司持有覆盖五个园区约1.41吉瓦关键IT负载的租约。这些协议代表美国项目约360亿美元的合同基础期限收入，为公司提供了多年期收入可见性。Applied Digital预计Polaris Forge 2将在年底前将交付容量提升至300兆瓦，这是近期建设的重要运营里程碑。

扩张还通过一项覆盖芬兰1吉瓦的协议延伸至美国以外，扩大了公司的国际布局。管理层仍将执行重心放在北达科他州该州的电力供应可支持大型数据中心项目，这一因素在AI规模园区的选址中已成决定性因素。公司还锁定了可支持达科他州两州进一步园区增长的电力安排。

债务与成本仍是关键财务因素

Applied Digital截至8月底持有37亿美元的现金及受限现金。然而，在为建设筹集资金后，总债务达到64亿美元。随着债务余额大幅增加，利息支出从800万美元攀升至7,740万美元，反映了大规模园区建设背后的前期融资模式。

本季度销售、 general及管理费用增长289%至1.147亿美元。股权激励薪酬贡献5,170万美元，人事及专业服务成本亦有所上升。随着租户装修活动在HPC业务中扩展，服务营业成本同样增加。

公司继续在长期超大规模云厂商合同和重大电力承诺的支持下建设专注AI的园区。2027财年第一财季业绩显示出更强的运营势头，同时融资和企业成本上升，营收增长增强了公司规模，而债务和报告亏损仍是财务压力。近期需要关注的指标包括Polaris Forge 2在年底前将交付容量提升至300兆瓦，以及从250兆瓦在运容量迈向约1.41吉瓦已租用关键IT负载的路径。

来源：Blockonomi