AMD股价已突破其向OpenAI发行的认股权证中设定的股价条件，尽管触发这些股份授予的GPU才刚刚开始出货。

就在一年前的今天，AMD（纳斯达克代码：AMD）向OpenAI授予了一份高达1.6亿股的认股权证，其中最丰厚的回报取决于AMD股价达到既定价格目标，以及OpenAI实际接收芯片。上周，AMD股价升至631美元，使公司市值突破1万亿美元，并满足了OpenAI交易所围绕的约600美元的股价门槛。

然而，触发股份授予的Instinct GPU才刚刚开始出货，主要原因是供应瓶颈，CEO苏姿丰本周正在亚洲之行中着力解决这一问题。

AMD当前估值解锁了什么

根据AMD于2025年10月6日宣布的协议，OpenAI承诺跨多个硬件世代部署6吉瓦的AMD GPU，首先于2026年下半年推出1吉瓦的Instinct MI450芯片。作为同一协议的一部分，AMD向OpenAI发行了一份高达1.6亿股、分批归属的认股权证。

OpenAI只有在满足两个条件后才能获得全部股份奖励：AMD股价必须达到600美元，且OpenAI必须实现AMD芯片得以广泛部署所需的技术和商业目标。股价攀升至631美元满足了价格条件，并推动公司市值突破1万亿美元。OpenAI的里程碑尚未达成，剩余的权证部分仍取决于部署进展而非股价。

AMD于2026年2月24日与Meta达成了几乎相同的协议，宣布再部署6吉瓦，并按相同的里程碑结构再发行一份1.6亿股的认股权证。两份权证合计使多达3.2亿股AMD股份处于潜在变动之中。

苏姿丰的亚洲供应推动之旅

苏姿丰周二在台北对记者表示，公司已提升了2026年全年的供应，并将"在2027年大幅增加我们的供应。"她将此次台北之行定位为确保产能的努力，会见了富士康，并准备会见台积电。她还将飞往韩国，与存储芯片制造商三星和SK海力士洽谈。此行程覆盖了产能扩张背后的关键环节：台积电的晶圆以及三星和SK海力士的存储芯片。

苏姿丰曾表示，AMD现在的规划周期为三到五年，需要更先进的晶圆产能。Cryptopolitan报道称，她在公司财报电话会议上表示，2027年数据中心销售额应当翻倍。

与Anthropic的协议

除OpenAI和Meta之外，AMD还于7月22日与Anthropic签署协议，涉及高达2吉瓦的MI450芯片，使总承诺量达到14吉瓦的订单。Anthropic的首个吉瓦预计于2027年上半年交付，AMD还承诺向这家初创公司投资至多50亿美元。

这一需求已体现在AMD的财务数据中。该公司第二季度营收为115亿美元，其中数据中心销售额同比增长107%至67亿美元。2026年迄今，该股涨幅接近200%。日程提供了多个检验节点：OpenAI的1吉瓦MI450部署将于2026年下半年启动，Anthropic的首个吉瓦将于2027年上半年交付，以及苏姿丰承诺的供应增加和她对2027年数据中心销售额翻倍的预测。