上周五，亚马逊（AMZN）股价上涨约4%，开盘报266.43美元。此前Evercore ISI分析师Mark Mahaney将该股目标价从315美元上调至355美元，同时维持买入评级。

Mahaney在TipRanks追踪的12500多名分析师中排名第423位，对AMZN的预测成功率为84%，一年期内每次评级的平均回报率为21.81%——这一业绩记录使其观点具有一定分量。

此次上调得到了Evercore最新美国在线零售调查的支持，该调查凸显了亚马逊零售业务的多个稳健趋势。亚马逊在美国的购物者渗透率达到92%，远超沃尔玛，客户满意度为76%。约60%的Prime会员表示，即使年费上涨20美元，他们也会续订。

智能体AI（Agentic AI）也开始带动购买行为。调查发现，57%的Alexa AI用户购买了此前未搜索过的商品，这表明AI正在创造新需求，而不仅仅是重新引导既有购买意图。这一动态的意义不仅限于零售：如果智能体AI助手能够显著扩大购买量，还可能强化亚马逊核心的广告和市场平台经济模型。

配送速度与Prime消费差距

配送指标同样有所改善。常规当日达使用率回升至49%，使用当日达的Prime会员目前的消费额是非Prime用户的3.1倍——Mahaney表示这是他所见过的最大差距。Prime与非Prime用户之间消费差距的扩大，凸显了配送速度为何仍是亚马逊对抗沃尔玛和其他正在缩短配送时间的大型零售商时最持久的竞争杠杆之一。

亚马逊的生鲜结账（Perishable Checkout）工具正在为杂货业务注入动力，近半数看到该工具的用户会将生鲜商品加入购物车。相对于拥有成熟生鲜业务布局的传统零售商，杂货一直是亚马逊较难攻克品类之一，因此该工具的进展值得关注。

在基础设施方面，AWS正在快速扩张。亚马逊计划在2027年和2028年期间新增200万块高端英伟达GPU，包括Blackwell Ultra和Rubin芯片，使其已宣布的芯片总承诺达到约300万块。这一扩建使亚马逊与微软和Alphabet一同跻身当前超大规模AI基础设施支出浪潮。投资者将GPU扩建视为AWS的AI工作负载需求依然强劲、且亚马逊愿意投入资金以满足需求的直接信号——这项支出也意味着未来几年资本开支将大幅增加，投资者将在后续季报中密切关注这一权衡。

强劲的二季度业绩仍受关注

亚马逊于7月30日发布的最新财报进一步巩固了积极背景。该公司第二季度每股收益（EPS）为5.75美元，远超1.82美元的市场预期，超出3.93美元。营收达2006.1亿美元，高于1970.3亿美元的预期，同比增长19.6%。

AWS第二季度营收增长约37%，达422亿美元，亚马逊的AI和芯片业务年化营收运行率均超过250亿美元。

在机构方面，Athena Wealth Management在第二季度将其AMZN持仓增加了47%，期间还有其他多家机构增持了现有头寸。

华尔街的总体看法依然坚定乐观。基于过去三个月的39个买入评级和1个持有评级，市场共识为强力买入，334.05美元的平均目标价意味着较当前水平约有25%的上涨空间。Mahaney新的355美元目标价高于该平均水平，较该股上周五的开盘价有33%的上涨空间。