Arnold Van Den Berg：当投资缺乏价值时，现金胜过永久性亏损
作者: Economic Times Markets·
要点速览
- •Arnold Van Den Berg建议，无论收益率如何，持有现金都好过在缺乏价值的投资上冒永久性资本损失的风险。
- •他警告，高收益率可能掩盖资产基本面恶化或风险过高的问题。
- •他的方法强调资本保全、估值与质量，而非追逐回报，植根于Benjamin Graham和Warren Buffett的价值投资传统。
- •Van Den Berg于1974年在得克萨斯州奥斯汀创立了投资顾问公司Century Management。
- •这句名言刊载于ET Markets华尔街指南栏目，并附有截至2026年8月28日印度标准时间凌晨01:30的美国市场数据。
在《经济时报》的“每日名言”栏目中，资深价值投资者Arnold Van Den Berg分享了一条投资智慧：“无论收益率如何，当投资缺乏价值时，现金永远比永久性亏损更好。”
Van Den Berg的洞见强调，仅凭收益率并不能使一项投资具有吸引力。当价值缺失且永久性资本损失风险较高时，持有现金可能是更明智的选择。现金让投资者得以保全资本，并耐心等待更好的机会出现。
当资产的内在价值疲弱时，高收益率可能具有误导性。高额派息或许会掩盖不断恶化的基本面或过高的风险。因此，Van Den Berg的理念建议投资者应优先考虑资本保全、估值与质量，而不是在不权衡风险的情况下追逐回报。
他所做的区分——永久性资本损失与暂时表现不佳或持有现金的机会成本之间的区别——是价值投资的核心主题。这一方法可追溯至强调安全边际的Benjamin Graham，并由Warren Buffett等投资者传承，Buffett同样表示，在优质机会稀缺时，他愿意长期持有现金。
Arnold Van Den Berg是知名美国价值投资者，于1974年在得克萨斯州奥斯汀创立投资顾问公司Century Management。他以严谨的价值导向方法著称，该方法植根于Benjamin Graham的传统，专注于以大幅低于内在价值的折价买入证券。
这句名言刊载于ET Markets华尔街指南栏目，并附有截至2026年8月28日印度标准时间凌晨01:30的美国市场数据，包括标普500（S&P 500）最大涨幅股和最大跌幅股。
