铝在中国的重要战略地位上升

in Commodity News 06/08/2026

惠誉评级表示，随着中国加大对 AI、数据中心产能、可再生能源、先进制造业和电力基础设施的投资，铝在中国的经济和工业战略中的重要性正不断上升。

中国于2026年初公布的第15个五年规划首次将“资源安全”提升为国家优先事项，使其紧随粮食安全和能源安全之后，反映出地缘政治风险上升的背景。于2026年6月生效的《矿产资源法实施条例》要求将战略性矿产纳入国家储备体系。该政策强调了稳定供应战略性关键工业材料的重要性日益增强。由于铝兼具导电性、耐久性、耐腐蚀性和轻量化等特性，因此成为主要受益者之一。

能源转型是中国的关键战略重点之一，也是建设更可持续、更自给自足能源体系的核心。稳定的电力供应对于支持先进制造业、工业数字化和 AI 等战略产业也变得越来越重要，这使铝更深地嵌入中国更广泛的产业规划之中。惠誉表示，与 AI 相关的电力需求上升，可能会强化对电力基础设施的投资，并进而带动铝消费。

中国超过 40% 的铝需求与能源转型和电力基础设施相关。铝广泛用于输电线路、变电站、变压器、太阳能装置、风电项目、电动汽车、电池系统以及更广泛的电网基础设施。

AI 相关计算能力的快速扩张可能会加强这一趋势，因为数据中心更高的用电需求需要在发电、输电和配电基础设施方面追加投资。

铝的重要战略地位还受到结构性供应约束的强化。中国维持 4500 万吨的电解铝产能上限，惠誉认为，鉴于该行业电力消耗高以及中国的脱碳目标，这一限制不太可能放松。行业利用率已接近满负荷，可用于应对供应中断的备用产能有限。

全球供应灵活性同样受到限制。电解铝需要大量可靠且价格具有竞争力的电力，而环保要求和漫长的开发周期限制了新进入者快速形成有意义产能的能力。这些限制提升了大型现有生产商的战略重要性。

这扩大了中国铝业公司（Chinalco）在支持国家资源安全和能源转型目标中的作用。中国铝业约占中国电解铝产能的 22%，相当于全球产能的约 12%。该公司在整个价值链上也占据领先地位，包括约 34% 的中国氧化铝市场份额和 26% 的铝产品产出份额。

中国铝业供应中国新能源领域所用铝的大约一半，使其成为支持可再生能源部署和电力系统扩张的供应链中的关键参与者。

铝的重要战略地位不断上升，支撑了惠誉对中国铝业在政府政策维护方面角色的判断。中国铝业若发生违约或运营中断，将立即影响与可再生能源、电力基础设施及其他战略性行业相关的供应链。

鉴于现有产能约束，供应缺口将难以通过替代性的国内生产迅速弥补，这与许多其他金属不同，后者的供应中断更容易被竞争生产商吸收。

来源：Fitch Ratings tweet