阿里巴巴集团（BABA）股价在周二的交易中上涨2.76%，收于128.15美元，市场参与者正为该公司2027财年第一季度财务业绩做准备，业绩定于8月20日（周四）上午发布。这一财年划分源于阿里巴巴以3月31日为财年截止日，因此截至2026年6月30日的三个月是新财年的首个季度。业绩发布后，公司管理层将于美东时间上午7:30开始举行财报电话会议。作为中国最大的电商运营商之一和领先的云服务提供商，阿里巴巴被广泛视为中国消费需求与企业AI应用状况的风向标。

分析师估计，本季度总营收将达2685亿元人民币（约合386.3亿美元），同比增长8%。不过，盈利能力预计将承压，因为人工智能基础设施的大规模投入以及面向消费者的促销补贴预计将拖累盈利指标。调整后每份美国存托股份（ADS）收益预计同比下降约27%，至10.8元人民币；非公认会计准则（non-GAAP）净利润预计下降近28%，至254.7亿元人民币。

云业务延续增长势头

阿里巴巴云业务的表现将是投资者周四重点审视的关键指标之一。在截至3月的上一季度，外部云收入增长40%，AI相关产品收入连续第11个季度保持三位数增长。该季度云业务板块的调整后EBITA增长57%，至38.0亿元人民币。

公司已承诺在三年内投入至少3800亿元人民币（约合530亿美元）发展AI与云基础设施能力——管理层表示，这笔支出超过其此前整整十年的基础设施投入，也反映出中国最大型科技企业普遍加大AI投资的更广泛趋势。周四的电话会议将让投资者有机会了解这笔投入的推进情况以及云业务的利润率改善。该公司开源的通义千问（Qwen）AI模型也在全球获得显著影响力。根据Hugging Face的数据，基于Qwen的模型衍生品下载量已达151,448次，是Meta Llama生态系统的2.6倍；据报道，阿里巴巴Qwen模型在六个月内累计下载量已突破30亿次。

即时配送业务继续拖累利润率

其他方面的财务状况仍面临挑战。阿里巴巴在淘宝平台中加入了即时零售功能，以应对美团和京东（JD.com）等竞争对手，在中国即时零售行业自2025年升级以来重塑格局的补贴大战中开辟了新战线——当时京东进军外卖领域，竞争对手则以优惠券和折扣回应。促销支出和获客投入大幅压缩了利润率，行业范围的价格战也招致监管压力，要求平台遏制被监管机构批评的“内卷式”竞争。在截至3月的季度，经营业绩转为亏损8.48亿元人民币；自由现金流转为负173.0亿元，主要由于资本支出总额达268.9亿元。市场观察人士将在周四寻找这些亏损有所收窄的迹象。

支付宝发布面向商家的AI平台

周二，由阿里巴巴持股三分之一的蚂蚁集团披露，支付宝推出了一款面向商家用户的一体化综合AI平台，投资者情绪因此受到提振。蚂蚁集团CEO韩歆毅（Cyril Han）表示，该平台将支持AI驱动的服务与智能体商务能力。消息公布后，BABA在香港市场一度上涨5%。

在此之前，支付宝已于6月推出AI智能体界面“阿宝”，用户可通过它管理账单支付、订购饮品以及查找电动汽车充电设施。

机构持仓与战略动向

同样提振乐观气氛的是，Serenity Capital Management披露在第二季度新建67.2亿美元的BABA持仓，买入70,000份美国存托股份。该持仓目前占基金总组合的2%，位列其第11大投资。

阿里巴巴还已达成协议，以超过20亿美元的价格将灵犀互娱出售给Trustar Capital，此举将资金重新导向公司的AI与云业务。

分析师评级与交易水平

该股52周交易区间为91.99美元至192.67美元，50日均线为113.16美元，200日均线为128.97美元。

在过去三个月覆盖BABA的七位分析师中，该股维持“强力买入”共识评级。这些分析师给出的平均目标价为182.33美元，较近期收盘价有约42%的潜在上涨空间。

来源：Blockonomi