Affirm Holdings (AFRM) 周四盘前上涨5.5%，此前这家金融科技公司宣布推出基于 Transformer 架构的先进人工智能系统，可在结账环节实现更快速、更精准的贷款决策。Affirm 以“先买后付”分期融资业务闻名——在这项业务中，审批决策必须在消费者结账等待的几秒内返回，速度与精准度都至关重要。

公告发布前，该股股价在71.58美元附近交投，远低于分析师共识隐含的98.78美元平均目标价。

基于14年专有信贷数据的全国性部署

这一尖端系统已在全国范围推出，目前正应用于 Affirm 的美国结账系统，支撑实时贷款审批决策。该平台利用公司14年的专有交易级信贷与承销数据，运用机器学习技术评估借款人信用档案中财务事件的发生顺序与时间节点。Affirm 将该技术视为对其传统决策方法的一次重大升级。Transformer 模型——与当代大型语言模型同属一类架构——专为识别事件的先后演变而设计，天然契合需要权衡借款人财务历史顺序与时序的承销场景。

该模型一个尤为突出的特点在于其对信用记录有限的消费者的处理方式。据 Affirm 介绍，AI 批准了更多在原有框架下会被拒绝的申请者，其中包括信用背景稀薄的消费者以及完全没有 FICO 评分的人群。这一缺口长期以来都是消费信贷领域的难题，没有传统评分的申请人一直难以通过常规承销进行评估。

表现更强，风控更严

在初期部署阶段，该系统相对基准对照组多完成了3.4%的最终交易。Affirm 进一步指出，这些新增贷款的表现优于公司早期机器学习框架下类似扩张举措的成果。公司表示，结果表明 AI 是在筛选质量更高的信贷风险，而非单纯扩大审批规模。

Affirm 总裁 Libor Michalek 解释称，Transformer 框架使公司能够从既有数据集中获取新的洞见。他表示：“更清晰地理解信用历史使我们能够负责任地批准更多消费者。”

该系统既能识别单个信贷账户内部、也能识别多个账户之间的模式，并持续监测这些模式随时间的演变。为在保持模型透明的同时不拖慢速度，Affirm 开发了一种专门的算法，确保实时结账处理所需的足够速度。

公司强调，普遍批准并非新技术的目标。在 Affirm 看来，向无力履行还款义务的个人提供信贷没有任何商业意义。随着部署在全国范围内上线，3.4%的交易提升以及增量贷款的早期表现将成为衡量该模型后续信贷结果的基准。

高管减持股票引发投资者关注

不过，并非所有信号都在向好。首席会计官 Siphelele Jiyane 于9月14日以72.19美元的均价出售26,980股，套现约195万美元。该交易使其持股减少12.51%，剩余持股188,711股。

Jiyane 此前已于9月4日以每股72.41美元出售25,000股，即两次交易间隔仅约十天。接连减持可能引起投资者关注，不过内部人减持并不必然意味着看空情绪。

最新季度盈利超预期

财务方面，Affirm 最新季度每股收益为4.62美元，大幅超出分析师0.35美元的共识预期。营收达10.7亿美元，同比增长33.1%，但略低于11亿美元的预测。

华尔街分析师总体上对该股维持积极立场。Piper Sandler 将其目标价从103美元上调至115美元，并给予增持评级；BMO Capital Markets 与 Citigroup 均确认跑赢大盘评级。在跟踪该股的32位分析师中，24位给予买入评级，8位建议持有，形成“适度买入”共识，平均目标价为98.78美元。

从技术面来看，Affirm 50日移动均线目前位于75.43美元，200日移动均线为66.39美元——即盘前价格低于短期均线但高于长期均线。