据Investinglive发布的分析，在一份火热的CPI报告以及美联储理事克里斯·沃勒的最新讲话之后，美国2年期国债收益率飙升19个基点至4.73%。2年期是收益率曲线上对未来两年美联储政策预期最敏感的部分，因此利率前景的重新定价总是最先、也最剧烈地体现在这一期限上。

沃勒表示，如果核心CPI达到+0.3%或更高，12月加息50个基点将保留在选项之内。核心读数最终录得0.3%——若非二手车价格月度下跌1.2%，本可达+0.4%。核心CPI剔除了波动较大的食品和能源成本，因此美联储倾向于将其视为衡量潜在价格压力的更精准指标。这位美联储理事还强调了涨价范围的扩大，这一点在整个报告中显而易见。

本月，由于油价下跌，市场对通胀的担忧有所缓解，但美联储的判断是，通胀预期正开始被纳入2027年的定价之中。Investinglive报告指出，这一动态早在10月下旬就被提及，当时惠而浦宣布自12月3日起提价7%。惠而浦是美国最大的家电制造商之一，而钢铁等对关税敏感的原材料直接出现在该行业的物料清单中——这正是报告将其定价决定视为成本传导开始显现的早期信号的原因。

作者认为，美联储此前称关税影响会快速传导至经济的判断是错误的，如今后果已经显现。惠而浦等公司眼见利润率崩塌，并试图避免提价。消费者此前也以较低价格作为心理基准，部分收入群体无疑在苦苦支撑，但随着钢铁等投入成本沿供应链传导，供应商终究意识到必须提价。在作者看来，美联储现在正迎来这场当头棒喝。

在能源方面，油价已经回落，但成品油裂解价差仍然大得离谱，这暂时限制了下行空间。成品油裂解价差——即炼油商购买原油的成本与其出售汽油、柴油等燃料所得之间的价差——是衡量炼油利润率的标准指标，其宽度正是报告对市场从油价名义值下跌中获得宽慰的回应。报告称，除非中东和乌克兰实现和平，否则形势没有实质性改善的可能。尽管近期出现了一些积极进展，但没有任何迹象表明这两个方向中的任何一个能很快达成最终协议，作者认为风险偏向于情绪恶化。

美国国务卿马尔科·鲁比奥谈及与伊朗谈判的现状：

目前，谈判并没有特别富有成效，因为伊朗的要求根本无法接受，在某些情况下甚至离谱、荒谬、脱离现实……我们不会付钱。伊朗，你知道的，正在索要赔偿。应该支付赔偿的恰恰是他们，因为是他们长期以来破坏了地区的稳定。他们要求成托盘的现金，总统已明确表示这不可能发生。如果他们想要核能项目，他们可以拥有，就像世界上许多其他国家一样。所以有些事情他们可以做，但眼下他们似乎还没到那一步。我认为他们想要协议。毫无疑问他们也希望达成协议，但显然他们只是还没准备好。不过我们对一些小的改动持开放态度。但我认为"维持现状"并不是恰当的说法。现状意味着一切保持静止。事实并非如此。局势会继续发展。我要告诉你的是，经济施压的破坏性如此之大，以至于目前确实没有必要进行大规模军事行动。总统在过去几天里基本已经说明了这一点，这也是我今天告诉欧洲盟友的内容。

"这听起来并不乐观，"作者写道。随着选举尘埃落定，局面似乎将一事无改——报告将这一结果描述为存在问题且具有通胀性。作者还认为，如果共和党人不迫使伊朗或关税策略做出某种改变，市场迟早要将2028年民主党大获全胜及其将带来的所有财政扩张计入定价。

接下来的日程为这一论断提供了具体的检验节点：12月3日起生效的惠而浦提价、12月仍保留加息50个基点选项的美联储决议，以及被鲁比奥形容为并非特别富有成效的伊朗谈判。每一项都直接反映报告所阐述的通胀问题是加深还是缓解。